摘要：当前中国旅游业已经进入了休闲与度假时期，随着旅游业日益成熟的发展，旅游投资成为了当前的热门投资产品，其中酒店业以及旅游基础设施更是投资中的核心与热点。但旅游产业的特性决定了旅游产业的投资与其他产业有较大差别，文章对国内各界学者关于旅游投资及其模式的文献进行了分类研究，旨在给投资者和后续研究人员更为清晰的导向和借鉴参考。
　　
　　 在中国经济的持续高速增长，生活压力和工作压力日益紧张的今天，人们对于旅游的渴求越来越强烈，而上涨的生活水平以及各种小长假的闲暇时间更是膨胀了人们旅游观光休闲的欲望。在国家各种鼓励政策的支持下，在国民内部不断增长的旅游需求的带动下，中国旅游业已经进入了新的历史时期——休闲与度假时期，旅游业的发展愈加蓬勃，而旅游投资也成为了金融界以及关联区域炙手可热的话题。

　　 二、旅游投资模式发展现状

　　 （一）旅游投资的现状

　　 从投资主体看，民营资本和外资引进占据旅游投资的很大比重。从投资政策来看，目前对外资的优惠政策：一是土地政策的优惠；二是税收政策的优惠；三是外汇兑换的优惠；四是相应金融政策的支持，五是必要的财政支持。

　　 从投资流向看，首先，大型项目显著增多，目前旅游投资主要投向基础设施、宾馆饭店、各类景区、旅游车船、购物设施等方面。其次新兴项目大量涌现，呈现出时尚化、休闲化的趋势，高尔夫球场、温泉酒店、滑雪馆、大型度假酒店等项目成为投资和建设的重点。最后，旅游高端项目也备受青睐，温泉、高尔夫、游艇、赛车以及相关的俱乐部、会所开始占据显著位置，一些豪华奢侈的品牌酒店也开始攻城略地，并迅速在市场中赢得声誉。

　　 尽管如此，我们也不可以忽略目前旅游投资的短板。首先，旅游投资的政策环境仍需改善。其次，投资管理多头，缺乏统一规划，投资环境也欠缺平衡。这种情况在欠发达地区的饭店和景区建设上尤为明显。再次，投资人才储备不足，缺乏又不注重培养既熟悉旅游经济规律又具有投资专业知识和实践经验的人才。

　　 （二）旅游投资模式的现状

　　 目前市场上主流的投资模式有风险投资，BOT投资，PPP投资模式，私募投资模式等。兰英英（2011）认为我国旅游企业可以运用的投融资模式有以下几种：一是成立旅游股份有限公司，上市筹集资金；二是产业投资基金，在实际应用中多见于基础设施及建设；三是旅游资产证券化；四是PPP融资，是政府、盈利性企业、非盈利性企业基于某个项目而形成相互合作的关系；五是BOT融资。目前BOT投融资模式比较受各界研究人员看好，关于BOT的含义下文将会详细阐述。
 
　　 三、旅游投资模式的研究现状与综述

　　 目前国内关于旅游投资模式的文献研究不多，笔者于中国知网上，用高级搜索搜索旅游和投资模式两个关键词，相关涉及文献共9篇，经过笔者筛选出有用文献共7篇。用旅游和投资作为关键词，共搜出相关文献329篇，提取有用文献共20篇，以此为基础进行文献综述。不同专业背景的学者从不同的角度对旅游投资模式进行了研究，概括起来主要有以下几方面的研究。

　　 （一）旅游投资概念以及特征概况

　　 旅游投资是指在符合国家有关政策法规的前提下，在一定时期内，根据旅游经济发展的需求，以现金、实物和管理等方式投入到旅游发展项目之中，以获取一定回报为目的的行为。从理论上来说，它包括新设旅游企业的投入资本、现有旅游企业的资本投入、非旅游企业的旅游业务资本投入和对旅游企业的收购四个主要方面。
 
　　 旅游产业投资，与其他产业的投资有较大的差异，这是由旅游产业及旅游产品的特殊性决定的。段二丽（2006）认为旅游行业自身的特性决定了旅游投资具有社会性、政策性、风险性、强依托性、投资大和效益高的特点。

　　 （二）投资模式分析研究

　　 投资模式的要素包括对项目的投资总额、投资结构、投资分期，投资方式等方面的设计。投资模式从投资资金来源构成性质划分，可以分为私人直接投资，政府贷款和银行贷款等；从投资渠道来看，可以分为直接投资、间接投资和委托投资等；从投资形式来看，分为风险投资模式，BOT投资模式，PPP投资模式等。

　　 在实践中，一个投资往往具备数个投资模式的特点。目前有一个颇为成熟的旅游投资商业模式的分析方法——3L坐标分析法，是由三个角度——旅游业价值链，旅游开发运作链，旅游产业联动链——出发的链条构成的坐标系，旅游产业中所有可能的商业模式，都能在该坐标系中找到位置，发现赢利点，并由此形成商业模式的框架，旅游企业现有的模式也可通过此方法分析得出自有模式的不足之处以适时调整。
 
　　 选定主投资模式，从政策、法律、人才、管理、企业自身理念等方面进行提升与完善，根据企业和投资方向的自身特点，最适合最匹配就是投资回报率最高的模式。

　　 （三）旅游投资模式比较分析研究

　　 1、旅游企业投资模式。旅游企业的投资主要包括旅游景区、旅游酒店和旅行社的投资。黄鹂（2005）总结出我国旅游景区的分级投资模式，即遗产景区的投资模式，国家级重点景区的投资模式，和一般景区（省级和县级景区）的投资模式。周蓓（2011）将国内外公共旅游资源景区投资模式概括为三种：国家公园投资模式、国有民营投资模式和直接上市融资模式，建议分级管理。

　　 国内的研究者们多倾向于将旅游景区投资模式分为三个层级，进行分级投资模式管理，这个可以效仿很多国外，比如加拿大，日本等国家公园的投资管理模式。
 
　　 对于旅游业盈利的主要经济增长点——酒店来说，近几年高星级酒店与经济型饭店成为了当前的热门投资产品，与其实际运作联系较大的投资方式是证券投资、项目投资和产权投资。目前经济型饭店的投资出现了两对矛盾和三类风险，分别是速度与质量，长线与短线的矛盾和成本风险、品牌控制风险与投机风险这三大风险，在投资过程中要注重平衡缓解矛盾和规避分担风险（2007，唐娟）。而关于旅游社及其他旅游企业的投资分析目前还很少有相关的研究文献。

　　 2、旅游房地产投资模式。随着国家对房地产政策控制的越来越严格，旅游房地产成为地产商新的投资标的。黄猛（2006）将旅游房地产投资策略分为三类，即整体性投资策略、应变性投资策略、靶向性投资策略。黄小芳（2010）将旅游房地产投融资模式分为了自筹模式，合作模式和BOT模式三种。王静（2007）认为旅游房地产发展需要开发商的资金实力支持其发展。

　　 3、旅游项目投资模式。旅游投资项目是指为旅游活动或以促进旅游目标实现而投资建设的项目，有单项的，也有多项组合而成。从建设内容划分，有景点、景区项目，饭店建设项目，游乐设施项目，旅游商品开发项目、旅游交通建设项目、旅游培训教育基地项目；从建设的性质划分有新建、扩建、改建、恢复建设项目等。

　　 杜俊义（2007）将我国旅游资源可分为世界级、国家级、省级和市（县）级四种类型，支持分层管理模式。段二丽（2006）认为旅游项目投资的幼稚期以品位高、可进入性好的产品开发为主流，成长期为可进入性较差品位较高、品位一般或可进入性一般，或资源禀赋好但开发难度大的产品开发为主流，在收入模式和盈利模式确定后开始设计投资模式。
 
　　 4、旅游投资模式效益预测研究。国家在旅游投资效益方面，一般通过地方政府工作总结或通过旅游综合收益进行估算，没有较系统的研究。旅游投资效益分析可以运用不同的预测方法来分析财务效益状况的主要指标和利润率指标。学者们多关注于投资模式效益的评算方法。段二丽（2006）认为旅游投资应同时关注社会、经济和生态的综合效益。张静（2010）就以上三大效益分析了江苏省专项资金在红色旅游景区基础设施建设上的投资情况。池彭军等（2005）研究了旅游资源开发投资效益预测的五种预算方法。最后王云才（1997）提出其他三种预测方法，逻辑类推法多适用于从事区域开发的地理工作者；会计行为法多适用于财务分析人员（如注册会计师等）；系统分析法多适用于经济工作者和理论研究者。

　　 四、旅游投资模式研究综述总结分析

　　 笔者将国内旅游投资模式研究的内容归纳如下：旅游产业与其他产业明显不同的特征差异，决定了一般的投资模式不完全适用于旅游产业的投资，目前市场上主流的投资模式有风险投资模式，BOT模式模式，PPP投资模式等，适合旅游产业的投资模式归纳起来有证券投资，项目投资，产权投资，BOT投资，PPP投资等方式。而旅游投资的效益不仅仅包括经济效益，也包括社会和环境效益，预测旅游投资的经济效益的方法多是用财务状况指标作为评判标准。各界学者对旅游投资模式的改进建议也多是从政府政策支持、行业自身管理体制改革和完善投资规划等方面进行。
 
　　 参考文献：

　　 1、中国旅游业投融资现状与前景评价[DB/OL].中国服务贸易指南网,2010-11-30.
　　 2、兰英英.西北民族地区旅游产业发展投融资模式探析[J].甘肃农业,2011(1).
　　 3、段二丽.旅游项目投资的综合效益分析[D].天津大学,2006.
　　 4、黄鹂.旅游景区投资模式研究[D].四川大学,2005.
　　 5、周蓓.公共旅游资源景区投资模式及其改革思路探讨[J].生产力研究,2011(3).
　　 6、唐娟.中国经济型饭店的投资模式与投资风险[J].饭店现代化,2007(7).
　　 7、黄猛.我国旅游房地产投资策略研究——以深圳华侨城为例[D].湖北大学,2008.
　　 8、黄小芳.我国旅游房地产投融资模式比较研究[D].北京交通大学,2010.
　　 9、王静.中国旅游房地产发展模式比较研究[D].云南大学,2007.
　　 10、杜俊义.旅游项目的分级投资模式[J].边疆经济与文化,2007(12).