对于武汉中百（000759）来说，“并购”无疑是一个热词。
 
    2006年，银泰百货关联公司平泰商贸有限公司，曾在二级市场上大幅增持武汉中百，武汉中百历过了一场紧张的收购与反并购。武汉中百的董事长兼党委书记汪爱群在接受本报记者采访时表示，“如果要说2007年的关键词，会是‘并购’。”

    汪爱群指出，2007年国内的零售市场竞争将可能用“惨烈”二字来形容，武汉中百会主动考虑并购、重组、整合等市场行为，主动出击，以求突围。

    从并购到主动出击

    2006年，武汉中百曾遭遇湛江市霞山区平泰贸易有限公司在二级市场的大举增持，持股比例最高达7.14%，直逼第一大股东武汉国有资产经营公司的8.53%，后者被传与同行银泰百货密切相关。这一事件曾令武汉中百和武汉国有资产经营公司高度紧张。

    今年3月，武汉中百公告显示平泰贸易在逐步减持，“虽然，他们终止了并购的打算，但股票差价的收益也已经很高。这几天，平泰应该在继续减持。”汪爱群透露。

    虽然银泰之忧暂解，但零售商之间的竞争从未停止。

    鄂武商（000501）同样也是银泰百货觊觎的对象，后者通过武汉银泰商业发展有限公司和浙江银泰百货有限公司不断增持鄂武商。

    而鄂武商和武汉中百一样，第一大股东都是武汉国有资产经营公司。“现在政府的市场意识非常强，他们也希望通过整合重组做大，因为在流通业在武汉在湖北有优势，有很好的品牌。武汉中百和鄂武商都是商务部重点扶持的企业。”汪爱群指出。政府早就有做大做强的意识，银泰在湖北收购商业上市公司的股票，可能会更加强化政府的这种意识。

    有声音指出，与其被别人并购，不如自己组合做大。“由政府推动，结合市场是比较好的方式。”汪爱群说，“要注意的是，在全流通时代，国家在上市公司中的股权比例降低了，相关举措的推动中，必须充分征求其他股东的意见，拿出全体股东都能赞同、受益的方案。”

    中小城市求突围

    去年以来，国际零售业巨头沃尔玛、家乐福等纷纷加快在中国的布局，“这对于我们的民族流通企业来说，压力很大。”汪爱群说。

    在2007年以前，国际零售巨头的布局重点主要集中在大城市、沿海城市和省会城市，国内企业与他们相比，目前在资金实力和管理水平上，尚有较大差距。

    “如何保有自己的优势，这要看清楚，要制定出相应的发展战略。”汪爱群认为，目前，国际巨头们在武汉还只是布棋，而武汉中百选择的是密集布点，地毯式渗透，“中百在武汉已有25家仓储式超市，320多个社区超市。”

    “我们会集中精力，在武汉地区强化我们50多年的品牌效应，然后在二级城市、地级、县级城市铺开，争取在‘十一五’末期，实现湖北每一个县城都有布点。”

    从2003年开始，武汉中百开始布局西部，选择了在城市特点、消费水平等方面和武汉相似的重庆为第一站，经过前期的投入，到2007年，重庆的业务有望实现略亏或者持平。

    三举措防范财务风险

    在零售业中，因为急于布点，而盲目扩张，最终导致资金链断裂的情况并不鲜见。

    “现在武汉中百的资产负债率相对偏高，接近70％。”汪爱群介绍，为了防范财务风险，武汉中百采取了三种措施。第一就是稳健扩张，在成本比较低的地方，选择自己投资建设的方式；在成本比较高的地方，就从地产开发商那里租赁，虽然这样会导致未来资产增值的潜力相对较小，但前期投入成本低；此外，武汉中百还考虑对现在经营比较成熟的中小商业企业进行并购。

    其次，武汉中百还会考虑从资本市场募集资金，“1997年的武汉中百上市，加上1999年和2001年的再融资，这些募集资金对武汉中百的发展非常关键。现在公司进一步发展需要资金，股改完成后，中百已经具备了再融资的资格，我们可能会考虑定向增发或者配股。”汪爱群表示。此外，武汉中百还会通过整合信贷结构来降低负债，降低财务风险。