而此时，网络之上、媒介之端，关乎“可口可乐并购汇源被否”的争辩与研判，已是漫天飞舞、群论汹汹。

　　究竟这是商务部的首次亮剑，以反垄断的名义保护民族品牌还是如传言所说，被可口可乐高层公关的结果？而外电对于此次判决是否意味着中国已经开始实行贸易保护主义的争论同样激烈。

　　一桩原本被广泛看好的跨境“姻缘”，在经历了将近200天的考验之后，最终落得个缘分散尽、不欢而散。一起跨境并购案，以反垄断的名义否决，背后究竟隐藏着什么？

可口可乐操作的结果？

　　3月18日14∶30。

　　汇源集团内部人士给《中国经营报》记者发来短信：“我上次不是跟你说过：结果会以商务部按《反垄断法》不批。”他坚定地指称，“这是可口可乐操作的结果。可口可乐早就不打算买了，汇源早就做好了准备。”

　　他所谓的“上次”意指2月28日，朱新礼在一个公开论坛上“即兴”言论。

　　“在现时环球金融危机的环境下，我问过可口可乐会不会动摇，可口可乐表示没有动摇，但是可口可乐董事会反对的声音越来越多，我要给他们打气。”朱新礼所说的给可口可乐方面“打气”，意味着尽可能在收购价格上做出让步。

　　《中国经营报》记者了解到，进入3月份以来，汇源与可口可乐的甜蜜关系开始出现“裂痕”。

　　3月6日，亚洲最大的可口可乐创新与技术中心于上海闵行区紫竹科学园区隆重开幕，可口可乐公司总裁及首席执行官穆泰康亲临现场，并高调宣布未来三年在中国投资20亿美元。这在当时被外界认为是在向中国政府释放善意，希望早日达成收购事项。但在朱新礼眼中，这个大举投资则意味着可口可乐已经开始为收购失败重新布局中国。

　　在上海的会面上，朱新礼捺着性子追问可口可乐公司总裁及首席执行官穆泰康，可口可乐大举投资，是否意味着在并购问题上产生了动摇？而穆泰康则回应，希望汇源能够同意降低收购价格。记者未能了解当时情况，或许是因为可口可乐方面压价太多，朱新礼并未让步。

　　据记者了解，沪上会晤，并不愉快。

　　此前的3月1日，朱新礼召集公司高管以及各地大区经理开了一次电话会议。会上，朱新礼公布了一系列人事调整方案以及业务条线的重新布局。一位参加了电话会议的汇源集团高管回忆，“尽管朱新礼没有提到收购案的审批问题，但我们已经预感到形势不妙。正常来说，接近3月23日商务部审批大限，汇源不该有大动作。汇源在敏感时刻如此大动作，或许意味着收购可能泡汤。”

　　“这是可口可乐操作的结果。一颗红心、两手准备，（并购案被否）我们早都有准备的。”汇源集团内部人士直言不讳。“可口可乐早已不打算买了，可口可乐董事会反对的声音越来越多，这是事实。商务部裁决中说‘商务部与可口可乐公司就附加限制性条件进行了商谈，要求申报方提出可行的解决方案’，那只是程序问题，可口可乐有意提出更为严苛的方案以让审批无法获批。”

　　不过，对于可口可乐操作最后并购结果这一说法，翰威特咨询公司工作人员仍感震惊和意外。“我们已经和可口可乐达成了1300万元的合作协议，将全面介入与并购汇源相关的整合工作，包括人力资源等方面的咨询。”该工作人员告诉记者，3月18日商务部否决的消息让公司炸了窝。“翰威特已经开始了对汇源人员的访谈，之前没有得到一点信息。现在并购被否，意味着我们的大单子没有了。”

　　3月18日晚8点多，可口可乐通过公关公司给《中国经营报》记者发来声明，在该声明中，穆泰康表示，“我们很遗憾该项交易未能如计划进行，但我们尊重商务部的决定。”

　　而据记者从可口可乐内部人士处了解到，3月18日，可口可乐内部也在商务部裁决结果出来后召开了紧急会议，商讨如何对外回应。可见可口可乐事先也并不确定会是这样的结局。

　　接受《中国经营报》记者采访时，商务部新闻发言人姚坚则强调，“据我所知，可口可乐继续并购的意愿还是有的，不存在可口可乐公关商务部的情况。”

　　此间，汇源集团各地经销商已经在进行业务强化演练，以期在最短时间内提振渠道战斗力。尤其耐人寻味的是，3月23日开始，上百家电视台、报纸，将连续播出、刊登为期3个月的汇源广告。

　　显然，这也从某种程度上意味着，朱新礼对于这一结局已经有所准备。他在较劲，准备大把“烧钱”，张扬汇源的品牌与影响。

“并购案”罗生门

　　尽管，汇源集团公开表态尊重商务部的裁决。但是，汇源集团内部对商务部裁定的理由一直心存疑窦。

　　汇源集团内部人士指称：商务部禁止收购的理由，经不起拷问。关于集中之后对市场进入的限制问题。目前果汁行业不存在进入限制，果汁行业的准入门槛很低，只要企业有资金、设备，就可以做。目前国内果汁消费量年人均不足1公斤，与欧美发达国家年人均50~70公斤的消费量相差很远，市场空间非常大。另外，可口可乐与汇源远达不到行业垄断，汇源的强项是高浓度果汁与中浓度果汁，这两者总和远不及低浓度果汁的销量。

　　一位接近商务部的人士私下向《中国经营报》记者透露，“去年年底与商务部反垄断局局长尚明接触，听他的口气，我隐约预感到可口可乐并购汇源的案子可能会被叫停。”

　　彼时，80%以上的网友坚决反对可口可乐并购汇源。网络上的沸腾言论，的确在一定程度上影响了商务部的决断。

　　商务部禁止可口可乐收购汇源，消息一出，《中国经营报》记者采访了多位法学界人士，他们均表示：“出乎意料、难以理解”。

　　“以《反垄断法》为依据，没有理由否决这起并购案，担心什么呢？”一直以来，商务部研究院外资研究部主任马宇研究员通过写博文的方式支持并购，为此还遭受了网民的攻击与谩骂。“并购案为什么被否决？因为品牌问题？反垄断审查只涉及竞争，不涉及品牌。担心可能造成垄断？果汁是一个完全竞争的行业，不是那种不可替代的生活必需品，消费者拥有自主的选择权，即使可口可乐并购汇源之后在果汁领域也不构成事实上的垄断。”

　　“《反垄断法》比较特殊，是要做经济分析的，经济分析合理就合法，反之则不合法，《反垄断法》是合理性与合法性高度统一。之前在一些会议上，我公开表态，可口可乐并购汇源与《反垄断法》不抵触，不损害市场竞争，应该会获准通过，没有大问题。”《反垄断法》起草专家、中国人民大学法学院博士生导师、著名经济法学家史际春教授向《中国经营报》记者表达了他的看法：“我感觉商务部的决定或许是受到了网络情绪的影响，做出否决的裁定是不理性的，商务部这个最终裁决的最大后果是将来丧失公信力，那是很麻烦的事情。”

　　“商务部的裁决意见出来后，网络上的质疑还是很多的。你怎么看？我也上网看了，基本都是很正面的评论吧。商务部反垄断调查局依据法律进行公正的调查与判断，不管外界怎么说，这个裁决是经得起时间检验的。和凯雷并购徐工事件不同，（可口可乐并购汇源）不需要听证。”商务部新闻发言人姚坚对《中国经营报》记者说。

　　史际春教授则认为，商务部否决这起并购案的那些理由很牵强，经不起推敲。“比如，商务部认定：‘此项集中将对竞争产生不利影响。集中完成后可口可乐公司可能利用其在碳酸软饮料市场的支配地位，搭售、捆绑销售果汁饮料，或者设定其他排他性的交易条件，集中限制果汁饮料市场竞争，导致消费者被迫接受更高价格、更少种类的产品’。这怎么可能？要知道，可口可乐自己本身就有果汁饮料，按照那个逻辑，可口可乐早就可以搭售了。搭售这种方式，无论从销售行为还是操作方面来说，都不可行。比如，商务部认定：‘集中还挤压了国内中小型果汁企业生存空间，给中国果汁饮料市场竞争格局造成不良影响’。果汁消费与国计民生无关，更不牵涉国家产业安全，即使并购达成，我认为不会对中小企业进入果汁市场造成障碍。在经济全球化的大背景之下，任何企业想通过并购来达到市场垄断地位，已经基本上不可能了。”史际春对《中国经营报》记者说。

　　汇源集团内部，弥散着悲喜交加的复杂情绪。有人哀伤地认为，汇源被可口可乐抛弃了；也有人欣喜地感叹：汇源的价值是存在的，值179亿港元。

　　不过，所有人都知道，时下的汇源是“有价无市”。

　　资本市场的反应可谓强烈。3月19日，汇源果汁(01886.HK)暴跌，集合竞价时段下跌五成，股价拦腰斩断，开盘大跌51.93%，报3.99港元。摩根大通发表报告称，维持汇源果汁(01886.HK)减持评级，目标价3.5港元，比最新市价仍折价18%。

　　一场未遂的跨界交易，朱新礼以及汇源成了显而易见的输家。瞬间，笼罩“高溢价”幻影的汇源被打回原形。

“并购案被否，对汇源是个残酷的考验”

　　3月19日，北京顺义区北小营镇汇源路汇源集团总部，中午时分，一辆黑色奔驰缓缓驶出，车里正襟危坐的是北京汇源集团总裁朱新德（朱新礼胞弟），“汇源系”二号人物。此时的朱新德正忙于应酬。

　　汇源集团董事长朱新礼的手机则始终处于关闭状态。面对来到汇源集团总部的《中国经营报》记者，汇源总裁助理曲冰称：“朱总在国外，他经历的事情多了，这算什么？”

　　“朱新礼这个人很感性，有时候在决策上表现得不够理性，他的局限性非常明显。汇源不是家族企业，是个大个体户而已。外来文化与山东文化的融合之难，汇源一直没有妥善解决好，这也是它在管理上始终难以提升的根本原因。”汇源集团内部人士说。

　　“商务部宣布禁止可口可乐并购汇源，并购案被否是否对汇源是个打击？”直面《中国经营报》记者的提问，朱新德回应：“我刚从欧洲考察回来，不好说，这个事情没议论过。我一直负责浓缩汁业务，中国汇源那边的业务我很少过问，他们的会议我也不参加。”

　　朱新德所言或许并非矫饰。汇源方面一直在为可口可乐的莅临做着精心准备，2009年年初，朱新礼调整了组织结构与管理体系，中国汇源、北京汇源作为两大独立板块各自存在，前者将整体出售给可口可乐，后者专注于浓缩汁业务由朱新德具体经营。其后，汇源与可口可乐双方的高层管理人员有过短暂的互访学习。

　　那一阶段，汇源与可口可乐，亲近而友好。

　　2008年9月3日，可口可乐宣布以总价179.2亿港元全额收购汇源果汁。其时，朱新礼曾对部下讲：“大家都要好好干活，最后如果不被收购就照常运作，收购了也可以给可口可乐一个好的汇源。”

　　截至2008年6月底的中期业绩报告显示，汇源2008年上半年业绩比较惨淡。毛利从2007年同期的5亿元下降22.2%至3.91亿元，毛利率则从36.9%直降至30.2%；集团的“现金与现金等价物”只有6.66亿元，比去年同期下跌48%；存货却增加了2.48亿元，增长33.42%。

　　舆论普遍认为，朱新礼在当时出售汇源，是高价退出的“解套”良机。

　　2008年以来，朱新礼一度倾注资源于果汁之外的新品，但是销售远未达到预期。2008年年初，朱新礼针对全国经销商体系下了一记重拳。一些地方的营销队伍，被裁减掉2/3，“这不叫裁员，是折腾，对企业的长远发展不利。朱新礼不承认是裁员，他鼓励员工承包、创业。2008年激励业务员和片区经理在细分市场实行承包制，效果不理想，注定会失败。”汇源集团的一位大区经理对《中国经营报》记者说。

　　“这半年以来，汇源的市场表现不理想，公司的上上下下都在观望、期待可口可乐早日入主，营销方面采取‘守’势，几乎没有明显的进取行为。”前述大区经理不无抱怨，为了“迎接”可口可乐，朱新礼要求各地建设项目能缓则缓、能停则停，各大灌装厂以消化原辅材料为主，压缩所有采购。

　　得知商务部以《反垄断法》为由禁止可口可乐收购汇源的消息之后，汇源集团内部人士给《中国经营报》记者发来短信表达心情与感受——“天哪，汇源惨了”、“并购案被否决，对汇源是一个残酷的考验。为了迎接可口可乐，汇源方面可谓斩钉截铁、破釜沉舟。最终被否决，汇源员工的悲观情绪在蔓延，心态的转变需要时间，朱新礼的当务之急是解决营销团队的心理问题。”

　　“短期内朱新礼还是会操盘汇源，我们甚至猜测他有可能退居二线。我个人感觉是可口可乐不想买了，汇源这个企业很怪异，估计可口可乐无法用正规的方法去改善和管理汇源。”接受《中国经营报》采访时，另一位不愿具名的汇源集团大区经理如此分析。

　　遭逢的这一切，朱新礼无法悲伤。也许他早就预料到这一结局。