联姻五星，为觊觎中国市场已久的百思买提供了绝佳良机，也为日后国内家电联锁业更激烈的竞争埋下伏笔。

　　联姻虽不是传奇，却打破了刚刚建立的格局。

　　5月12日，在国内家电连锁企业中排名第四的南京五星电器与世界最大的家电连锁企业百思买（Best Buy）正式达成协议，由后者投资1.8亿美元收购五星电器56%的股权，此项交易定于6月份全部完成。

　　这桩备受中国家电零售业关注的联姻，引发了社会各界的广泛争论。

　　国美电器的领军人物黄光裕，苏宁电器总裁孙为民分别就此事对外表示：“百思买的并购不会对国内家电市场构成明显威胁，因为五星电器在北京、上海等特大城市还是一片空白，他们还有很多事情要做。”但也有人预言：此举将打破中国家电连锁业由国美、苏宁以及“永乐+大中”形成的三足鼎立，缔造出以国美、苏宁、“永乐+大中”与“百思买+五星”并列的四大天王新格局。

　　至此，中国民营企业利用商业渠道资源吸引外资、外资零售商业涉足中国借道谋商的一系列聪明之举，以花团锦簇的方式，向人们抛出了美丽的杀伤性武器，中国家电连锁行业“以四大天王为第一梯队，以易好家为代表的企业为第二梯队，由此进入烽烟四起的后竞争时代”。

　　　后竞争时代的硝烟

　　平分天下可以通过和平的方式，但更多的时候，人们看到的却是战争带来的流血与硝烟。商业竞争是一场看似没有硝烟的战争，却时刻暗流涌动。中国的家电零售是一个以渠道资源纵深发展为资源积累的行业，其经历的三次历史裂变，每一次都留下了深刻的印迹：第一阶段，国美、苏宁自筹资金、自谋发展的诞生代表着中国家电渠道民营资本力量的崛起；第二阶段，国美、苏宁加强管理、整合资源，迅速发展成全国性连锁，形成了在激烈的市场竞争中迫使百货、家电集市及专卖店等旧有业态迅速衰退并退出市场的格局；第三阶段，以永乐、大中为代表的区域连锁解除分疆而治，拥有国有资本背景、后来居上的易好家加入全国家电扩张战团，迅速扩大自己的势力范围，形成当今群雄争霸局面。

　　这是中国家电零售行业跨越计划经济，打破商业壁垒，撬动区域坚冰，实现自我价值，赢得社会认可的成功商业运作。促使这一商业运作成功的有国美的黄光裕、苏宁的张近东、永乐的陈晓、大中的张大中、五星的汪建国等领军人物。中国家电连锁行业的长足发展，打开了中国家电连锁行业走出国门、走向世界、参与国际化竞争的金锁头。这也意味着中国家电零售进入民营、国有、外资等不同资本共同发力的新一轮跑马圈地时代。

　　截至2006年3月，三大巨头国美、苏宁以及合并大中后的永乐，其连锁经营门店数量分别为500余家、350家和300家。而位居第四的五星连锁门店目前主要集中在江苏、浙江、安徽、山东、云南、四川、河南、江西等省份。在商务部公布的“2005年全国商业连锁30强”排名中，五星电器年销售额达到146亿元，门店规模为193家。

　　作为全球最大家电连锁、年销售额超过300亿美元的百思买，早在2003年就进入中国市场。据其预计，到2010年，中国消费电器业的销售额将达到1000亿美元，以两位数的速度增长。此外，不甘落后的易好家也以掠夺者的姿态开始全国扩张的商业运作。

　　中国家电市场接近5000亿元的年销售额，目前的全国性连锁企业远远不能满足市场需求，这为更多的资本进入提供了充分的理由。据有关机构估算，2000～2004年，中国前几名的家电零售连锁企业，年平均增长率高达172%，尤其是行业领头羊国美与苏宁，年平均销售额增长更高达216%。这也意味着新一轮资本的进入将会从根本上改变当前家电零售业格局和家电消费业态。

    新五星的冲击

　　此前，业内曾预计2006年是家电连锁的“闭店年”，因此百思买借道五星，对目前还停留在价格拼杀阶段的中国家电连锁市场能带来多大的冲击还是未知数。百思买入主五星电器后，其在中国的发展将分为两个层面。第一，以其即将在上海开业的首家旗舰店为起点，在国内一线城市以“百思买”品牌同国美、苏宁、永乐等对手竞争；第二，以江浙为起点，用“五星”品牌在这些地区同国美、苏宁、永乐等竞争，进而全面进入中国市场。

　　尽管此前三强的领军人物对此表现得十分平静，但值得玩味的是，2006年年初，三大巨头曾一度放缓的开店速度，进入4月却骤然提速。如苏宁5月1日当天就在全国开出32家连锁店，加上4月22日开业的13家店，一周总计开出45家门店。国美高层更表示，国美今年扩张速度将远超任何对手。而永乐合并大中，似乎更是未雨绸缪之道。

　　2006年，国内家电连锁业真正称得上是暗流涌动，资本联姻的轨迹更是随处可见：国美成功引入美国华平基金，大中与永乐合作，苏宁定向增发2500万股股票，加上百思买的这项大手笔购并，不得不说他们其中的任何一家企业无不在为自己的生存与发展寻求出路。

　　作为苏宁电器在南京的唯一对手，早在2005年，五星的发展速度就曾让苏宁大为震惊。五星电器作为区域特色较浓的家电连锁，一直在三甲之外徘徊。据了解，2001～2003年间，五星曾五次向江苏省有关部门争取过纳入“辅导企业”的资格，以期达到在国内A股市场募资的目的。此后，从2003年下半年开始，五星电器开始学另一个同行——国美电器，去境外证券市场找机会。香港联交所、加拿大股市、美国NASDAQ等处，都曾留下五星的足迹。此时，百思买的介入刚巧为五星的扩张提供了强大的资金支持。对于尚未上市的五星来说，以渠道资源换资金成为保住其“第一梯队”资格的一种方式。

　　国美能否坐稳老大的位置，苏宁能否保住老二的位置，永乐、大中通过合并瞬间取得规模扩张效果后，这种效果能否转化为竞争力使其仍名列三甲，也尚待观察。规模是通过扩张来实现的，但企业是否有能力扩张，取决于企业的运营方式和管理水平。永乐、大中、国美、苏宁基本上是同时起步，缘何扩张的速度有快有慢？现有的经营规模基本反映了企业运营方式的效率和管理水平的高低，正如大摩对永乐缺乏信心的说法不仅限于业界的种种猜测。

　　如果说百思买与五星联姻之举开创了中国家电零售连锁业后竞争时代的里程碑，点燃了中国家电连锁业新一轮竞争的战争烽火，那么国美、苏宁与新永乐在新格局中的排位会否发生更替？城头变幻大王旗的一幕，不仅意味着这一行业竞争的加剧，同时也意味着将有更多的外资企业通过并购的方式参与中国家电连锁业的商业并购与版图扩张。

    与狼共舞

　　外资不直接进攻北京，而是采取进入长三角这一战略，主要是由于此地北可进京、南可攻沪，而且收购前三名之外的企业成本又低——感慨其用心良苦的同时，更能体会到此举的老谋深算。

　　面对外资零售企业的大举进入，国内零售企业压力骤增，无论在资金实力还是运营能力上，后者与外资零售企业相比均有明显不足。尽管这些企业面对国家对民营经济融资渠道匮乏这一先天不足，不得不想方设法引入外资，期待的就是与狼共舞跑得更快的结果。

　　零售业的核心竞争力在于企业规模、网点资源、业态生命力、流通成本、盈利能力等诸多方面，但由于国内零售企业数量众多而规模过小，凸显出发展速度与经营质量失衡、成本高涨、资金断链等风险，难以与国际连锁商业巨头同台竞争。更令人担忧的是，国内零售企业的利润率远低于外资零售企业。“中国连锁百强”的平均净利润率仅为1.32%，即便销售额排名前十位的中国零售企业，其净利润也仅为1.77%，而国外零售企业的平均净利润率已达2.22%。

　　零售渠道资源，对于任何一个国家而言都是绝对稀缺的资源，它不仅是一个国家零售商业的必争之地，同样也应该成为一个国家经济稳定的重要出入端口。而对于后者，人们往往并不关注，更多看中的是眼前的既得利益。

　　但愿以“顾客中心性”为企业口号的百思买，能真正利用自己的管理与境外渠道在联姻中为中国消费者服务，当然这也意味着他们将从中国老百姓手中赚走更多的货币。同时国人也期待着中国本土的家电连锁企业一路拚来更加机智，更加团结、奋发自我。正如国人期待的是中国企业的国际化与国际企业的中国化！