美林来了，摩根来了，扬子基金来了，这些已经显身的国外投行和基金的背后，是更多的浮在水面之下的资本，等待着合适的机会进入。更有说法，在过去三四年间将上海房地产市场炒热的资本，眼下正悄然进入北京。而这一切似乎仅仅是个开始。
国外投行、基金接踵而至
上周末，由上海实业集团和美国柯罗尼集团共同出资设立的“扬子基金”以近3000万美元的总价购买了中远房地产在京投资开发的“远洋新干线”项目D座酒店式公寓。此次虽然是扬子基金成立后的“处女作”，但是对2005年北京楼市来说，却多少有些短期“审美疲劳”而导致的波澜不兴。
沪上资本悄然转移进京
“上海的房价不但反映上海人的购买力，还反映全国人投资的偏好。”此前香港中原地产董事长施永青谈到上海房地产市场时如是说。而当下的北京似乎更适合套用施董的话。在3月中下旬SOHO中国网站聊天室里，潘石屹曾以自己操盘的“SOHO尚都”项目佐证了这一说法：“有一部分客户正从上海转移到北京”，“我了解到至少有两拨客户是在他们上海的房子出售后来购买SOHO尚都的”。
而被业界普遍认为的“沪上资本进京”的典型属新加坡嘉德置地及其在华全资子公司凯德置地。今年1月4日，嘉德置地以约17亿元购买了北京华联商厦北京安贞店和北京华联望京购物中心；2月底，凯德置地以5.5亿元独家拿下北京东二环路商业区1.47万平方米的综合用地地块，计划于未来三五年兴建一个拥有高楼公寓、办公楼及零售商铺的综合项目；3月初，凯德置地又斥资18.37亿元收购了北京中环世贸A、B两栋甲级写字楼。
与在北京“每月一笔”的大宗买房置地相比，其在上海的投资却是另一番情景。4月初，有新加坡媒体报道，嘉德置地将以1.076亿美元出售其早年在上海投资的百腾大厦项目，此后该消息被证实。对此嘉德置地发言人称，剥离此项地产主要是为公司在中国开发新项目提供资金。嘉德置地和凯德置地在北京和上海两地房地产市场上前后脚的资本进出举动，难免不会被外界揣测为“沪上资本北上”的信号。
而上海二手房市场的风吹草动又在为这一猜测增加砝码。有消息称，自“上海普通住房居住不满一年出售时，需按销售价减去购入原价后差额的5%税率征收营业税”的新规出台后不到三天，上海二手房放量竟比平常高出10%。此现象被业界解读为，聪明的投资客选择尽早“落袋为安”，甚至开始悄然从沪撤离。
收购模式的复制
对国外或是外地资本的进京，中远房地产公司董事总经理李明表现得很平静，“北京地产被国内外投资者看好是一种非常非常正常的现象，没有什么奇怪的，太正常不过了”。李明认为原因有二，一是这一市场的产品品质和规范程度在提升，二是“大家对市场的预期比较好”。而且，李明以为，从已经进入北京房地产市场的几笔投行、基金的规模来看，现在的热闹“只表明了一种趋势”，还仅仅是“投石问路”。但同时，他认为“这种趋势为我们提供了很多可借鉴的信息”。
探究原因，国内地产资本市场在地产开发、财务管理和公司管理中的种种不透明，都令有意进入的资本感到不安；然而面对需求等因素支撑下不断攀升的房价，和仍在高速增长的投资，这一市场对资本的诱惑又不可抵挡。博弈中，市场的天平逐渐向国际资本主流的投资模式——成熟物业整体收购倾斜。
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