29日，这家中国最大的连锁零售企业在香港刚刚交出了一份前所未有的成绩单。截至2005年6月30日，联华超市营业额飙升至人民币6.89亿元，较去年同期增加31.4%；经营利润人民币15.4亿元，创下集团成立和上市以来的最高半年度盈利。

　　大型综超占半壁江山

　　联华超市的三大业态组合表现令人满意。根据香港联交所的消息，今年上半年联华集团直接经营和加盟的门店总计3377家（不计联营公司）。其中，大型综超61家，超级市场1481家，便利店1835家，半年内新增店铺254家。

　　联华内部人士透露，2005年3月，联华超市（江苏）有限公司与无锡中百超市（配销）有限公司签订协议，收购无锡中百14家连锁超级市场的资产，并出资1450万元成立无锡联华中百超市有限公司。截至2005年6月30日，联华已接收1家门店资产，整体接收工作仍在进行中。

　　为加强华南地区的网点集中度，巩固在华南地区的战略性网点布局，2005年5月，联华再次出资收购广西佳用商贸股份有限公司95%的股权，收购后新增77家门店，包括8家大型综合超市、69家超级市场。

　　收购完成后，联华大型综超的营业额贡献首次超越超级市场业务，占营业额49.9%，约合34.35亿元。超级市场继去年成功对生鲜店和标准店转型试点后，今年上半年又进行了高档社区型门店改造，目前已扭转去年同期同店销售下滑趋势。

　　联华方面透露，今年上半年超级市场和便利店分别贡献39.8%及10.1%的营业额。而扣除对联营公司世纪联华以成本价批发的营业额，三大业态的经营利润率分别为1.81%、3.41%及2.73%。

　　便利店第三次“变脸”

　　集中在上海、北京、广州、大连、杭州和宁波等6个城市的联华便利店，目前正进行一项大的“美容手术”。

　　“我们在网络选址上逐步加强高档社区、商务楼、高档宾馆等高端市场的网点开发，但这一市场定位需要我们提升外部形象。在1997年联华便利、2002年联华快客‘变脸’之后，公司再次聘请香港地区的专业机构为我们设计了突出LO－GO图案淡化文字的新标志（CI）。”广州联华快客有限公司总经理杨国强透露。

　　目前，上海、广州的装修工作正在同步进行，已启用新企业形象的门店有300多家。今年上半年，联华便利店营业额增长34.9%。有知情人士透露，去年联华调整试点的20家直营店，“变脸”后每月的销售额提高了15%。 

　 截至2005年6月30日，联华便利店数目共达1835家，其中直营便利店为1213家，加盟便利店622家，净增网点80家，占增加总数的79.2%。“今年，公司在发展结构方面开始逐步向加盟为主过渡，我们5月份开始在广州推行加盟模式，目前有1~2家试点。9月2日，我们还将参加广州加盟创业博览会，面向整个华南市场推广。”杨国强表示，便利店在发展结构上的变化有助于盈利模式的转型，尽快达到盈亏平衡点。

　　外资投行看好下半年后市

　　联华方面透露，2005年公司将保持全年净增600家门店的计划不变，其中大型综合超市的布局重点放在长江三角洲区域。便利店除了进一步巩固上海和大连的盈利之外，加速在其余4个城市的发展，尽快接近地区规模的盈利平衡点。

　　尽管7月底，摩根大通减持联华20.4万股，持股量由18.03%降至17.93%。然而，该公司近日发布的研究报告显示，维持“增持”评级，目标价11.5港元。

　　瑞银轻微调低了联华今年每股盈利预测，由0.45元调至0.43元，并将目标价由12.2港元调至11港元，但维持“买入”评级。瑞银称，联华上半年盈利表现优于北京物美（8277.HK）及国美电器（0493.HK）同期表现，分销成本对比营业额按年上升0.8个百分点，也低于上述两个公司。ThomsonFirstCall综合18家证券商的预测，联华今明两年纯利可分别增长至2.62亿元及3.24亿元。