很难判断，这场被外界张扬的潮汕男人间的合作是出于有意还是无意，但它似乎有一个相对平淡的实情。

　　6月19日上午，国美投资3000万元的汕头高新技术开发区爱多工业园一期厂房落成仪式完毕，国美电器董事局主席黄光裕和爱多集团董事长马云鸽并排走到门口，两位潮汕人相视一笑，四手握手。

　　就在此前一天，汕头市林百欣国际会议中心六楼，国美电器与爱多集团在排场讲究的热烈气氛中签订了联盟合约。这一事件被众多媒体解读为“中国最大的家电连锁零售业巨头以51%的股权份额入主爱多，正式启动整合上游制造业的战车”。

　　面对国美并购爱多的说法，6月17日晚刚到汕头的黄，在接受记者采访时用“合作”来修正“并购”一说。

　　6月21日，国美电器对于其收购爱多一事向本报发来如下声明：

　　1.国美电器及其任何附属及联营公司并没有收购爱多集团，目前也无计划进军生产制造行业；

　　2.公司将专注于中国大陆家电零售业务及销售网络的完善扩展；

　　3.鹏润投资是和爱多集团签订了合作协议，准备合作研发个性化产品。鹏润投资是一家和国美电器主席黄光裕有关的投资控股公司；

　　4.国美包销定制的独家型号个性化产品2004年占销售额的20%，今年计划提高到30%，其中大部份依然会使用知名家电生产厂商的品牌。

　　国美电器采销中心总监何阳青向本报记者透露了双方合作内容的准确版本：由国美的母公司、黄光裕旗下的北京鹏润投资有限公司和爱多集团共同出资组建一家名为“国美爱多”的新公司，新公司注册资本5000万元，两方分别占51%和49%的股份，公司由北京鹏润投资有限公司控股，双方将为此共同投入1.3亿元。

　　而至于未来爱多集团是否会将其主业悉数注入新公司，国美在新公司中投入多大资源以实现“并购”一说，接受记者采访的爱多人士均表示不甚明朗。

　　三个潮汕男人的心思

　　不久前，有当年追随胡志标的人士透露说，已经关押近五年的胡正在狱中苦读，由于表现良好，胡有可能提前出狱，并且胡本人正酝酿出来后继续大干一场。

　　但是显然，胡志标的梦想只能寄希望于另起炉灶，当年其一手创下的品牌“爱多”早已经转嫁他人。2000年，作为爱多最大原材料供应商的南安集团通过法院拍卖以3000万元的价格低调收购了爱多商标，由此“中山爱多”变成了“汕头爱多”。

　　但是据记者在汕头调查得知，南安集团并非爱多的最后归属。6月20日，汕头市一位不愿透露姓名的知情人士告诉记者，与外界传言有别，现在的汕头爱多集团并非更名后的南安集团，2001年拿下“爱多”之后的南安将爱多商标又转租给了汕头市华强实业有限公司，租期十年，华强实业后来更名为爱多集团，公众所知“爱多实业”和“爱多科技”两家公司实为由华强实业更名而来的汕头爱多集团旗下子公司。

　　该知情人士说，南安集团一位低调的周姓老板和现在的爱多集团老板马云鸽是小时候一块长大的玩伴，有着非比寻常的关系，而潮汕商人从商抱团之风也深深地影响着二人此后的合作。“爱多”商标转租之后，南安集团还在经营原来的产业，而华强实业则由原来的贸易逐渐转向制造业领域发展。

　　而黄光裕，第三个潮汕男人的出现丰富了这桩潮汕商人间的生意。

　　知情人士说，黄光裕和马云鸽同为潮阳某个镇上的人，地缘相近的关系让二人间的生意关系非比寻常。事实上，多位DVD行业人士证实，国美是目前国内对“爱多”支持力度最大的卖场，甚至于“爱多”在其它卖场几无表现的情况下，国美仍会确保“爱多”上柜。

　　很难了解到三个潮汕男人如何走到了一起。爱多集团销量公司副总王先生向记者表示，爱多这次的确是“站在了巨人的肩膀上”。王先生说，国美有渠道、信息的优势，我们联手就好像是“前店后厂”，可以对产品的生产和销售进行总调控，尽量避免信息不对称。“以前我们与国美结算，一般要等两三个月后，资金准备压力很大，可能要准备三套资金才能应付下来，现在可能原来的一半资金就够了。”

　　据知情人士说，目前租用来的“爱多”品牌已用了4年，租期仍有6年。虽然基于周马二人的关系，租期满后还会再次续租，只不过，在一个“租用”品牌上的三人合作关系中，周老板吃的是租金，马云鸽是借鸡生蛋，而黄光裕图的心思为哪般？

　　国美云梯的短板

　　爱多真的是国美从此常深入制造业的一把云梯吗？如今的“爱多”还能激起多少人的澎湃激情？

　　据爱多集团介绍，爱多目前主要生产的产品有碟机、MP3、数码相机、音响系列等，爱多碟机在国内勉强保持在一线品牌的位置，但是出口碟机在国内同类产品中处于领先地位。据汕头市官员称，爱多去年出口创汇3000多万美元，在汕头市出口创汇中排第三名。

　　据一位爱多的旧将评价说，以目前爱多的在制造业上的储备，国美借此“启动制造业战车”的断言令人生疑。

　　新爱多的表现“这两年有点回升”，但该人士说，这与盛时的爱多已不可同日而语，从变身为“汕头爱多”之日起，“原来从研发、生产到销售的团队都解散了，只有少数人跟到了汕头。”该人士说，汕头爱多由于只继承了“爱多”之名，没有继承到其名下实业，因而近几年大都依赖委托生产的方式运行。

　　而全球最大的DVD生产基地深圳宝安区的一位公司负责人亦告诉记者，汕头爱多近来亦想提高自己生产的比例，但是受制于汕头供应链的天然缺失，这种努力短期内还不太有效，“汕头的配套厂商远远没有宝安这么集中。”据该人士了解，爱多有相当高比例产品在宝安委托OEM厂商生产。

　　该人士分析，爱多近年的表现主要集中在出口业务上，但是作为有品牌实力的DVD厂商，出口型为主的业务结构是一件尴尬的事情，“全世界的DVD有超过60%在中国生产，去年有一亿多台的出口量。”他说，但是做出口的大都是没有品牌的OEM厂商，并且大都集中在深圳宝安，“利润微薄，竞争惨烈”，而爱多做出口要达到一定量应当亦为OEM产品，这等于是浪费了以3000万元购得的“爱多”品牌。并且，以爱多去年出口3000万美金计算，“也就是一百万台左右的出口量”，这在一年1亿多出口总量中份额并不太高。要利用起“爱多”的品牌只有开拓国内市场，而据爱多人士透露，爱多去年国内销售额约为1亿元。

　　以上两位人士均认为，作为国美转道制造业的切入点，现时的爱多并不是最好的选择。

　　事实上，爱多似乎也意识到自己的短板。据爱多集团首席执行官叶成和介绍，爱多的生产研发体系目前还比较分散，爱多的生产体系为，汕头主要生产碟机，MP3在深圳生产，音响系列产品则是租用广州的一家工厂进行生产。而仍在建设当中的汕头市内的爱多工业园似乎是“爱多”重整品牌迷梦的一个现实寄托，据叶成和介绍，该工业园二期建设今年底动工，公司正在期望“巩固爱多一线品牌的地位，做大做强。”

　　零售业制造业通吃？

　　“从零售业上升到制造业”是否是一个真实的命题？

　　精明的潮汕人黄光裕近来的确在四处出击制造业。早在2003年，国美便启动了广东江门高路华的重组谈判，去年国美更是频繁地接触高路华，据高路华人士向记者透露，黄光裕本人曾几度前往考察。今年5月底，高路华人士向记者透露说，谈判至今未果的原因在于“国美一直希望江门市政府答应他们提出的一个条件”。而此后不久，国美电器采销中心总监何阳青很干脆地否定了国美将与高路华联手的说法。

　　就在此半个月之后，黄光裕的视线由高路华转向爱多。

　　但是黄光裕对此的态度是暧昧的，除了用“合作”来修正“并购”一说，黄对记者说，国美爱多联手，是一种探索，国美发展到一定程度和规模，需要拥有自有品牌，需要用自己的平台“做一些个性化的产品，做一些性价比好的产品”，而爱多的产品质量一直不错，销售情况良好，国美相信双方携手合作，能使产品在质量和营销方面得到提升。

　　仅仅是一个合资公司就可以断定黄光裕即将挺进制造业吗？据叶成和说，目前双方只是达成了协议，对于合作的具体情况还有待进一步磋商，前期双方将为合作共同投入1.3亿，初期产品涉及数码、IT产品、家用电器等产品。叶成和还说，双方老板都有让新公司在未来独立上市的长远打算。

　　与爱多的高调鲜明对比，国美的高层却对此次合作显得冷静和低调。何阳青则明确地对记者说，这并不表示国美要正式向家电制造业进军，其实国美在两年前就提出要做自有品牌的家电产品，但产品主要集中在线材、插座等技术含量不高、市场秩序又相对比较乱的行业，“对研发技术要求很高的家电产品我们还没有打算进入。”

　　东方高圣的资深分析师冀书朋则地认为，家电渠道商的确正在向上游领域拓展，包括国美、苏宁等。但是他们的行动只能解释为进入上游是“以控制为主”，不是真正的经营。并且在零售业的规则与制造业有着天壤之别，按目前来看，国美、苏宁等零售商“通过店面的快速扩张占用上下游资金，让他们的手中始终保持着较大的现金流”。

　　国美电器(0493.HK)财报显示，截止到2004年3月31日，国美的现金及现金等价物为13.84亿元，与此同时，存货为7.84亿元，应付票据金额为23.85亿元，“本集团并无任何银行贷款”，也就是说负债不足4亿元——国美的财务及现金流现状令人艳羡。