国内家用制冷行业的收入与利润实现同步增长，摆脱了2005年"增收不增利"的经营困局。需要说明的是，尽管家用空调市场增长放缓，但仍然是行业收入和利润增长的主要贡献者，家用空调对行业收入增长的贡献率将近70%。

    主要家电产品出口量持续增长。国内家电行业发展对出口贸易的依赖程度进一步增强，当前国内电冰箱生产的出口依赖度为40%，家用空调为35%。

    产品出厂均价、出口均价都有不同幅度的上涨。我们认为，这其中主要有两方面的原因驱动，其一原材料采购价格上涨向终端消费领域的部分传导；其二国内家电行业龙头企业的市场份额提升促进国内市场产品销售结构的变化。

    行业龙头的市场占有率进一步提升。以海尔、格力、美的为首的国内空调行业三大品牌的内、外销市场占有率分别达到50%和40%。我国家用空调市场正呈现出寡头垄断的市场结构。尤其是在2006年，家用空调行业龙头在出口市场的强势发展，促使出口市场的集中趋势要比内销市场更为明显。

    行业龙头的收入和利润增幅水平高于行业平均水平。近三年以来，行业龙头的收入复合增长率21%，利润复合增长率17%，都远远同期行业平均水平。

    行业龙头的盈利能力逆势提升。2005年以来，家用制冷行业上游原材料价格持续上涨压缩行业利润空间，但行业龙头的盈利能力却逆势提升，这充分显示了行业龙头企业的系统制造优势和抗市场风险能力。

    家用制冷行业龙头企业的经营能力、业绩水平与其二级市场估值水平存在明显的背离。鉴于此，我们认为投资家用制冷行业龙头企业能够获取双份收益：其一，当前价值被低估的行业龙头在其市场价值回归过程中所具有的溢价空间；其二，行业龙头企业业绩持续增长所带来的投资回报。建议增持青岛海尔（600690）和格力电器（000651）。