据《中国经济网》报道，家电连锁销售业是过去五年中中国发展最快的行业之一。从2000年到2004年，中国前七名的家电零售连锁企业年平均增长率达172%。据中国商业联合会在2007年四月公布的“2004年中国零售百强”最新数据显示，国美电器挤下大连大商集团，以239亿元销售额名列第二。苏宁电器排名第四位、上海永乐排名第七位、五星电器排名第16位。

    不过，通过大量人力、物力占领了渠道之后，国内家电连锁企业逐渐暴露出各种各样的经营管理问题。

    在养成了粗放式经营的惯性后，大部分家电连锁企业的最高管理层宁愿雇用大量的人力，也不愿投资在软硬件设备去解决现代流通企业必须解决的信息流、商流、资金流、物流等问题。各门店与总部的信息传递仅通过频繁的电话及传真实现，局部执行的ERP系统，也因为诸多环节处理不善而未能发挥作用。员工队伍不稳定也是大部分家电连锁企业的通病，国美、苏宁均发生过分公司总经理率众集体跳槽事件。

    目前，大部分家电连锁企业的的竞争手段仍只是停留在价格的拚杀上。每到周末，各家电连锁店的促销广告铺天盖地。因此家电零售业出现了“周末综合症”，即一周中只有周六、周日两天才因推出低价商品而生意红火，周一到周五则生意冷清。这种状况也导致“服务”往往只是一个幌子，不少消费者买了“超低价”家电后，发现是些过时的库存产品或质量存在问题却难以退还，这将影响企业的长期发展。

    大部分家电连锁企业都存在资金问题，几乎所有家电连锁企业都大量使用票据融资。但家电零售业目前利润微薄，使企业面临巨大的财务风险，一旦资金链断裂，其后果将不堪设想。

    即便这样，家电连锁的大鳄们仍未停止扩张的步伐。国美计划在2005年新增130多家店；苏宁计划新开150－170家店；永乐计划2005年年底门店总数要达到250家；五星高调宣布进军河南、浙江、成都市场，开始全国扩张的步伐，预计2005年新开店122家。中国的家电市场潜力巨大，但国内家电连锁巨头片面追求规模指标的同质化扩张，会使企业抗风险能力下降。

    黄光裕曾说，“如果我的企业只做电器或只做房地产或只做资本运营，我就不可能取得一种长远、大规模的发展。*单线是不行的。”黄光裕正通过多元化的经营构建着一个强大的商业帝国。

    10年的家电零售业，各诸侯逐鹿中原，从小卖部林立阶段进入混业巨头竞争时期，国外同行50年的历程，国内就这么“轻巧”的一步登天，清代红顶商人胡雪岩说过：“有一国的眼光，就能做一国的生意；有一省的眼光就能做一省的生意。”

    在某种程度上，以国美为代表的非公经济在电器零售行业的全面崛起，使这个行业达到了国人梦寐以求的境界――外国企业要担心的，不是后WTO时代如何加入中国家电零售业，而是中国企业们怎么把战火燃烧到海外。

    国美的三次创新

    首先是在1993年将北京的几家门店国豪、亚华、恒基等，统一为国美，拥有了自己的品牌。
 
    此举为国美今后的扩张奠定了基础，黄光裕可谓是国内企业家中最早有品牌意识者之一。

    第二次，在1996年下半年，以长虹、海尔等为首的国内家电企业崛起，国产家电品牌发展势头势不可挡。黄光裕感受到中国家电制造业所具备的特有优势以及所带来的巨大潜力，他迅速地将产品结构由先前单纯经营进口商品转向经营国内品牌，几乎在一夜之间，所有国产品牌都稳稳地站在了国美的展示台上。现在，国产、合资品牌已占国美所售商品的90%。

    第三次，是在1999年，国美走出京城，开始全国性的跨地域经营。从天津开始，上海、成都……一路攻城掠地，迄今国美在全国40多家城市有了自己的势力。

    国美的三大产业链

    2004年借壳上市之后的黄光裕，建立了三根链条的混业公司集团模式：第一链由电器零售和房地产企业构成，这是经营获利的实业基础。这个链条以鹏润房地产、国美电器（上市公司控股65%的子公司）为主；第二链由从事内部资金调配的投资企业构成，这是公司集团内部现金流动的平台。链条以鹏泰投资、鹏润投资、国美投资为主；第三链由从事资本运作的上市公司构成，承担放大公司集团经营实体财富效应的使命。2006年以前，这根链条里只有上市公司国美电器一家企业。

    那么，“国美系”三大产业链条是如何构建起来的?之间有何关联?它们在整个“国美系”的作用分别是什么?

    电器零售业务亏与赢

    北京是“国美系”发展的根据地。1987年，黄光裕和哥哥黄俊钦在北京开设首间电器门店，成立了北京国美电器有限公司(“北京国美”)。1993年，“北京国美”开始发展其连锁店网络，其后所经营的门店均采用“国美电器”品牌。1999年，“国美系”开始拓展至北京以外的地方，成立位于天津的首间门店，其后分别于成都、重庆、西安等中国其他主要城市成立门店。

    到2004年“国美系”电器零售业务借壳上市前，已经在各地成立了“成都国美”、“重庆国美”、“福州国美”、“香港国美”等数十家电器零售公司。

    从“国美系”电器零售业务上市分拆的过程，我们可以判断“北京国美”属于“国美系”电器零售业务中的优质资产。2004年6月，由黄光裕控股的香港上市公司“中国鹏润”从黄光裕手中收购了“国美系”部分电器零售业务――131家直接经营门店中的94家，并改名为“国美电器”。为配合本次收购，整个“国美系”零售业务分拆成上市目标集团和未上市母集团两部分。上市目标集团包括北京、成都、重庆、天津等地的门店，而上海等地的门店则仍由非上市的母集团经营。