提升购物中心的市场价值乃是购物中心经理人的工作宗旨。因此,作为一个经理人必须要了解价值的意义及其形成的力量与原因,尤其是购物中心经理人可以控制的,购物中心经理人必须同时了解从预算程序中取得的财务资料,并且能够很好地作为运 用工具,从而提高购物中心的市场价值。
购物中心的市场价值是被告知之买方在公开市场上愿意支付 购买购物中心的价金。
影响价格的因素;
有许多外部因素在市场中不断影响不动产价值。例如:
社会因素;
-人口成长与衰落;
-居民移动;
-家庭组成与人口数;
-教育水平与社区活动;
经济因素;
-自然资源的多寡;
-商业与工业的发展方向;
-就业状况与薪资水准;
-金融与信用市场;
-售价、利率水平和税制负担;
政治因素;
-土地使用分区;
-建筑管理规则;
-警政与消防管理规则;
-公共住宅;
-金融政策;
实质环境因素;
-气候和地形;
-地质条件;
-矿区资源;
-社区条件(交通、学校、公园) ;
-环境因素;
其它如市场的供需条件、竞争者竞争评估以及资产最佳化使用。
其他影响购物中心价值的金融财务因素还有:
风险的认知与掌握;
-投资的安全性;
-年收入的稳定性;
-变现性;
-市场的先瞻性;
-资产的附属价值;
-可接受的期限;
-免除维护的程度;
-增值/折旧的潜力;
杠杆的运用;
运用借款投资,借贷金额越高表示杠杆越高,也就是说自有资金比例越低。
自有资金;
购物中心业主除去所有欠款与债务在资产上所拥有的净值。
金钱在时间上的价值;
从投资者的角度而言,购物中心获取利润的能力将是影响购物中心价值的重要因素:预期越高的获利能力就有越高的价值,因此,投资一个获利的购物中心就如同将今日的币值换取未来金额的权力。
因为经济及社会因素将不断修正其所在地区不动产的价值,任何人尝试投资一个不动产项目或任何人要评估其价值,都必须将前述因素加以考虑。
在特定时点的价值表示买卖双方对当时不动产金额的认定,时间对于币值的影响是一个极重要的因素,其背后的原因就是复利的观念,因为机会成本、通货膨胀及付款的确定性,今天一块钱的价值将比明天的一块钱大。
对于投资购物中心业主的特定权利而言,包括在持有期间所有附属于购物中心利益的附加价值,在投资持有最后阶段转售所得金额。了解今日与未来价值的重要因素包括:
单利与复利水准(Simple and Compound Interest Rates)。
以复利计算(Compounding)。
折扣计算方式(Discounting)。
利率水准(Interest Rates)。
利息是用以支付或计算所使用资本(借贷款项),它通常是以比例或是相对于借贷金额百分比的方式来表示。
复利计算(Compound Interest);
复利计算是指利息的利息,在一段时间累积的利息将加上本金共同成为下一阶段利息计算的基础,长期下来将产生极大的差异,了解复利机制可以同时协助人们计算回收及借贷成本。
折扣(Discounting) ;
因为收入在不可知的未来,必定比目前在手上拥有相同金钱的价值不同,未来的收入因此必须加以折扣,转换成今日的币值,所使用的折扣利率(通常取自于金融市场)反映出说服投资人或借贷银行放弃目前货币流动性,等待或延后消费、承担投资的风险所必须的补偿,它代表投资必要的报酬率,它并不包含任何回收其本金的机制,折扣 率(Discount rate)同利率(Interest rate)一样,但是前者强调将未来收入资本化转变成今日的币值。
复利计算表格(Compound Interest Table) ;
这些表格(目前常被财务用计算机所取代)是用来计算过去、现在及未来经过一段年限后彼此的价值换算,例如,假如一租约陈述公共区域维护费用将以前一年为基础每年增加x%,复利计算表格将可协助你明白未来五年的费用多寡及五年前费用为何,此表格是以不同的利率水准及期间按月、季或年为基准,它以六个项目表示,前面三项表示未来值:
1、金额$1以复利计算:未来的$1外加利息,或者是今日将$1放进银行在一定利率水平经过一段期间后将变成的金额。
2、定期存入$1的累计值:定期存人$1在未来附加利息后的金额是什么,换句话说,在每一期结束时存入$1,经过N期后其在一定利率水平下其总值是多少。
3、达成$1目标金额每期须存款值:在每期结束前须存入的金额,以便在一定期限后的终值附加利息成为$1,例如它将可显示今日须保留多少金额在银行以便在往后N年每一年结束时有足够的金钱去粉刷阳台。
以下三项内容则表示金钱的现在值:
4、为在期终时获取$1现在必须存入值:为了在N期后于一定的利率水平下(含利息)在今天必须支付的金额以便在未来特定时点获得$1。
5、为了在每一期结束时获得$1今日必须要存入的金额:为了在N期限内每一期结束时在一定利率水平下(含利息)获得$1,今日必须存入的金额以便拥有换取一系列金额的权力。
6、为了在期终获取$1每期须存入的金额:每一期必须存入的金额以便包含本金与利息,在N期后于一定利率水平下换取$1。
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