北京商业领域近日连续上演两笔大型并购案——物美并购卜蜂莲花、翠微百货并购当代商城和甘家口大厦。零售业正在步入整合频发的阶段，借助并购重组，零售业逆势扩张的大幕渐渐被拉开。在业界看来，面对宏观经济放缓和各项成本的压力，并购重组成为零售企业自救的稻草，而被收购或许是经营困难企业时下逃生的较好选择。对此，记者将探究零售企业自身的战略背景以及行业走势，在频繁的并购案中找寻各自不同的目的与原因。

　　对抗微利

　　当宏观经济快速发展的大潮退去，零售业的微利劣势越发明显。由德勤发布的《中国零售力量2013》显示，去年，零售业上市公司净利润首现下滑，同比减少7.7%。

　　在零售业步入慢增长期之时，企业效益也开始呈两极分化趋势。综合今年上半年的年报发现，经营有特色、管理得当的企业净利增长可达五成，而那些依然靠规模驱动成长的企业则陷入亏损的泥沼。在这种情况下，无论是大鱼吃小鱼还是强强联合，并购都被零售企业看成了救命草。

　　商业专家万文英表示，此前零售市场不乏并购重组。不过，面对如今的市场环境这一现象更为凸显。在中商商业经济研究中心研究部主任姚力鸣看来，我国正处于经济转型期，在这个过程中，势必会有一部分企业遭到淘汰。

　　姚力鸣认为，中国经济的转型也为零售企业带来了转型的机会。“并购属于资本行为，而中国资本市场比过去任何一个时候都活跃，同时国家也在鼓励资本流动，因此有远见卓识的企业家便开始采取行动。”

　　拓展区域

　　即使是在零售业逐渐重视质量的今天，门店数量依然是外界考核超市发展好坏的一大指标。只是在一二线城市卖场接近饱和、三四线城市消费动力不足的形势下，在新区域开店变得越来越难。并购却能使拓展新区域迅速兑现。

　　借助收购，中国排名第二的零售大鳄大商集团曲线实现了多地多城市的战略布局。北京商报记者统计发现，1995年，大商集团依傍收购当地百货大楼挺进抚顺、锦州、营口。六年后，大商集团又通过受让中百商业联合发展有限公司72％的股权进军北京市场。2003年，在收购了北京天客隆超市92%股权后，大商集团又开始“挥笔”华北市场。在随后的几年中，大商集团先后通过并购新城市广场、金博大城进入青岛、郑州。在2007-2010年间，大商集团独自闯荡了四川和西安地区。

　　不过，今年5月，大商集团的商业零售业务全部被大商股份拿下。目前，大商股份的年销售规模已经突破800亿元，在完成对大商集团和大商投资管理有限公司的重组后，大商股份有望实现销售规模跨千亿的战略目标。

　　无独有偶，早些年，华润万家通过收购江西洪客隆、江苏苏果等区域性超市，迅速将势力延伸至当地。上周北京龙头企业物美收购泰国企业卜蜂莲花，物美明确表示，“收购可使其及时进入华东等重要地区。所收购的店铺发展成熟、位置优越，这些都是物美难以通过其他方式从内部建立的”。

　　优势互补

　　过去，超市界并购通常发生在全国巨头和区域企业之间。最近发生的两起内外资并购则谈不上谁具有绝对优势。互通技术经验、共享资金和供应链成为当下企业进行并购的主要意图。

　　不久前华润万家和乐购组建合资公司则是最好的例证。在业界看来，双方80%和20%的股权分配比例极有可能是华润方面保证资金，乐购则提供在全球经营的技术和经验；另外，物美和卜蜂莲花双方也是各有所需，物美需要借助卜蜂莲花的门店网络，卜蜂也表示希望未来公司将从物美营运实力和效率的提升中受益。

　　在近日翠微股份对于区域内当代商城和甘家口大厦的收购中，中国购物中心产业资讯中心主任郭增利认为，企业间的兼并重组对于提高海淀区整体商业流通业有积极作用。翠微股份为区域型商业项目，当代商城、甘家口大厦主要为社区商业，二者定位不同，可形成两条产品线，增加商品的丰富度。不仅如此，企业重组后，也有利于整体结构优化，同时兼顾区域型和社区型商业项目共同发展。

　　多业态经营

　　多业态经营近年来逐渐被企业重视，这不仅可以起到分散经营风险的作用，更可以扩大销售规模、提升盈利能力。德勤的统计也发现，多业态经营上市公司的净资产收益率比单一业态经营公司高出近4个百分点。

　　通过并购不同业态的企业进军其他领域也是最近几起并购的看点。在王府井百货收购春天百货的案例中，春天百货主营高端百货并拥有丰富的奥特莱斯运营经验。王府井百货吃下春天百货后，双方差异化的品牌资源得到互补。

　　借助收购春天百货，王府井百货整体战略布局也发生变化。北京商报记者了解到，未来王府井百货将重点发展购物中心和奥特莱斯业务，同时加速百货店购物中心化转型。按照王府井百货的计划，在2015年前开业4-5家购物中心，五年内完成城市门店布局。同时，王府井百货还将在年底推出自有品牌。

　　不仅是百货，此前曾经收购太平洋咖啡从而进入餐饮业的华润万家，在与乐购组建合资公司之时也明确表示，合资企业将成为双方在大中华地区经营大卖场、超级市场、便利店、仓储店及酒类专卖店的独一平台。

　　除了实体零售间的并购，线下企业收购线上企业发展电商也是新趋势。先是沃尔玛收购了1号店以培育在华新的增长点。随后苏宁也通过收购红孩子等垂直电商来拓展在线销售。这也被看做是整合多渠道资源、提高购物便利性的表现。

　　抵御风险

　　中国商业地产联盟副会长兼秘书长王永平认为，如今的零售业普遍陷入同质化、盈利水平低下等困局，企业需要加速转变。RET睿意德执行董事张家鹏表示，跑马圈地的扩张模式已经成为过去，并购成为当前企业扩张版图的有效手段之一。零售企业如果能顺利完成并购整合，可相互借势发挥协同效应，抵御不仅是同行还有电商的冲击。

　　在并购过程中，企业特殊的并购方式也被看做是抱团取暖应对零售寒冬的措施。在物美近日上演的收购案中，物美与卜蜂莲花采用了互相持股的方式。这种方式 “交叉持股在并购案中很常见，特别是在日本的流通领域，可降低双方的风险。物美和卜蜂莲花应该是利用该模式进行优势互补，降低经营成本，以抵抗零售业增速放缓的趋势”。首都经贸大学教授陈立平说。双方在公告中也表示，并购可以提升物美及卜蜂莲花的竞争优势，有利于其把握中国零售市场日后的任何增长。
　　（北京商报 记者 刘宇 娄月/文 韩玮/制表）