---

    武汉零售业上市公司中百集团[0.24% 资金 研报]（000759.SZ）的股权争夺战愈演愈烈。

    面对福建超市龙头企业永辉超市[0.17% 资金 研报]（601933.SH）的猛烈增持，中百集团的大股东武汉商联（集团）股份有限公司（下称“武商联”）通过关联方华汉投资高调反击。继4月17日通过二级市场增持1.94%的股份后，在4月25日突然通过一致行动人武汉工业控股集团的股权转让，再次增持5%的股份。自此，大股东及其关联方已控股中百集团25.01%，与永辉超市15%的持股比例相比，拉开了距离。

    有知情人士对媒体称，武商联4月25日的增持意在警告和震慑永辉超市，显示其捍卫控股权的决心。不过，市场中也有不一样的看法。“武商联资金略显不力，大宗交易明显是左右‘荷包’的对调，并未掏新资金，说明武商联的资金比较困难。”有股民在股吧中分析称。

    “永辉超市与新光控股联合行动，胜算会很大。”上海宝银创赢投资管理有限公司董事长崔军对笔者表示。

    目前，永辉超市持有中百集团15%的股份，面对武商联的强烈压制，永辉超市是否会继续增持？笔者多次致电永辉超市董秘张经仪，他表示现在不便回应媒体，一切以公告为准。

   永辉超市的潜在伙伴：新光控股

    近年来，武汉国资委旗下三家零售业上市公司鄂武商A[-0.97% 资金 研报]（000501.SZ）、武汉中商[0.00% 资金 研报](000785.SZ)和中百集团频频被外地企业举牌。

   目前，市场中有观点认为，参照武商联过去对控股权的严防死守，以及25.01%对15%的悬殊持股比例，永辉超市这次的“逼宫”同样也无法取得控股权。

    崔军表示，永辉超市与新光控股的持股加起来有26.37%，已经超过了大股东25%的持股数。崔军呼吁永辉超市、新光控股和其他小股东联合起来，把董事会拿下来，控制七个董事席位，加强公司的经营管理，从而推高股价。

    新光控股是以流行饰品和房地产为主营业务的浙江民营企业，2011年12月，新光控股首次举牌中百集团，其通过二级市场收购股份，突然持股5.08%，此后经过进一步收购，截至当年年底新光控股持股升至9%，在与大股东一番较量后，新光控股持股数最后稳定在11.37%。大股东以18.07%的持股数控股，新光控股未能取得中百集团的第一大股东地位。

    自新光控股“逼宫”中百集团未成后，事件的发展更加有戏剧性。2013年11月22日，永辉超市通过深交所集中竞价交易系统买入中百集团流通股3399.99股，占中百集团总股本4.99%，2014年1月永辉超市增持，占股5%，首次触及举牌红线。2月28日，永辉超市第二次举牌，占股10%，4月17日与大股东同一天，永辉超市第三次举牌占股15%，引来了市场的密切注意。

    “但我不知道永辉超市与新光控股是否愿意联手，不知道接下来永辉超市是否会继续增持，还是维持现状不干了。”崔军说。

    崔军表示，永辉超市进入中百集团绝不仅仅是财务投资，它很大程度上是想控股中百，如果是财务投资就不会增持到15%，而新光控股目前是属于摇摆不定的状态。“两年前新光进入中百的持股成本是每股8.58元，后来跌到4块多，亏了两个亿，刚刚才解套，现在新光肯定希望股价越高越好。”

    对于是否会与新光控股联手形成一致行动人，以实现控股中百集团，永辉超市董秘张经仪给予否定。他表示，永辉从未考虑与新光控股联手，永辉的增持与此前新光控股的举牌完全是两码事。

    新光控股董事、战略投资中心常务副总周义盛则向笔者表示，作为股东，新光对中百集团的股权变动密切关注。对于是否与永辉联手，公司目前还没有任何决定和明确方案，仅限于股东之间的情况通报和日常交流。

    目前武商联在增持中百集团上面付出的代价是显而易见的。崔军表示：“大股东4月25日增持的成本是每股9.63元，相比于9.03元的收盘价每股亏损0.6元，一天就亏损了2000万元。而随着中百集团股价继续下跌，武商联会继续亏损。”

    有股民分析认为，目前永辉的后续资金和态度是影响中百集团股价走势的关键，即如果永辉妥协，场外资金不会介入了，股价肯定一度阴跌。而如果永辉继续从二级市场扫货，场外资金肯定也添油加醋，股价会一路飙升，武商联也只有一条路不惜成本加仓，这无疑对中百集团的股价是个大利好。

    “搅局者”纷至沓来

    楚睿商业董事长黄文杰对笔者称，我国百货业的市场集中度低，各地区各城市的百货巨头都牢牢把控住当地市场，在优势商圈的核心位置都已有布局，外地企业很难进入。“对于武汉的百货业市场，外地企业是又爱又恨，一方面市场潜力大，另一方面本土百货强势。”

    虽然中百集团2013年的营收同比仅增长4.93%，净利润同比下降16.7%（扣非后同比下降18.3%），但截至2013年年末，中百集团共有962家超市门店（包括湖北地区大卖场175家，便民超市698家及重庆地区89家超市）及9家百货。此外，公司还在武汉及湖北四角城市拥有近30万平方米的自有物流配送中心。业内人士对中百集团的渠道价值给予了肯定。
 
    从行业的趋势来看，农产品[1.28% 资金 研报]被举牌、沃尔玛收购好又多、华润收购蔬果、家乐福收购欧尚，零售业的并购案例在逐渐增加。黄文杰认为，只要自身资金实力大，控股方愿意放手，通过资本运作实现控股是零售企业攻破开店壁垒，进入优质区域市场的有效武器。

    此前，各路资本都盯上了中百集团，对其控制权的争夺亦轮番上演。

    崔军告诉笔者，除了永辉超市之外，湖南的超市巨头步步高[0.00% 资金 研报]早就希望控股中百集团，但被永辉超市抢先了一步。“步步高说有中百的1000家门店在手，只要加强经营管理，按照行业经验，每年100个亿的营收可以做到3个亿的净利润，中百170个亿就可以做到5.1个亿的净利润”。崔军说。

    而目前永辉超市在武汉无一家门店。年报显示，2013年永辉超市主营业务收入集中在福建大区、华西大区（主要是重庆）和北京大区，收入占比分别是33.45%、36.80%和14.07%，三个大区收入相加约占全国总收入的85%，华西大区收入占比排第一，永辉超市将华西大区定位为次成熟区域，需要加大力度拓展供应链与深耕渠道，并寄予厚望。

    董事会席位暗博弈

    谋求控股地位，进入董事会获取话语权是必经途径。周义盛称，按照中百集团公司章程，持股10%以上超过6个月就可以提出议案进入董事会占有席位，对公司的经营管理提出自己的意见。入股中百集团后，2013年中旬新光控股曾提交临时议案，希望推举2个候选人进入董事会，改选董事，但议案被董事会否决。

    据中百集团年报显示，今年是中百集团七个董事任期内的最后一年，他们的董事任期都将在2014年12月16日如期终止，持股比例超过10%的新光控股和永辉超市届时有望进入董事会占有席位。

     周义盛称，中百集团今年年底会召开董事换届大会，新光希望享有股东应有的权利，以自身的持股比例进入董事会占有席位，至于是占有1个还是2个，现在说还为时过早。

    对于进入董事会后会提什么样的议案，会否是中百的资产重组？周义盛表示：“目前无明确计划，到时看情况再提议案，以及与其他股东商量再定。”

    “年底新光与永辉肯定会派代表进董事会，好戏还在后头。”崔军说。

    黄文杰认为，为避免经营风险，即使举牌实现控股，或顺利控制董事会，对上市公司也应有个平稳过渡和调整期，短期内不应太多干涉经营事务，以减少经营动荡。

    黄文杰认为，上市公司作为公众公司，中百集团应有立足全球的战略视野和广阔胸怀，在自身品牌资源、商家资源有限的情况下，引入新股东，为企业注入新力量，借鉴新的管理理念和技术，获得更多的经营优势。