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　　“此前预计2016年进店消费人次能突破3亿，结果数据出来后才发现，竟然增长至3.56亿人次，这着实让我感到惊讶。”红旗连锁董事长曹世如表示。

　　而就在3月17日，红旗连锁发布的年报显示，公司2016年实现营业收入63.22亿元，较上年同期增长15.23%，再次创下历史新高。

　　需要指出的是，2016年零售行业尚未出现根本性好转，部分上市公司营收更是出现负增长。在此背景下，红旗连锁的持续增长无疑显得难能可贵。

　　不过，红旗连锁2016年净利润出现了19.47%的下滑，而这与公司当期的持续投入不无关系。

　　“2016年公司新开门店较多，随之而来的就是一系列的费用投入，同时收购互惠超市的费用，也存在费用延期摊销的影响，仅此一项每个月的摊销规模便达到500万元。同时，对原有的互惠生态农庄的升级改造，投入费用也比较大”，红旗连锁财务负责人介绍称。

　　不难看出，对于红旗连锁而言，2016年尚处于“花钱”阶段，而随着新开门店成熟期的来临，其利润贡献能力也将在2017年逐步释放。

　　曹世如还透露称，今年公司将对现有门店进行提档升级，并通过既有消费数据进一步优化产品结构，同时还将与四川发展共同打造“川酒”品牌，而这一产品有望在今年上半年面世。

　　降本增效 不断优化“商品+服务”经营策略

　　对于投资者来说，在分析红旗连锁年报时，有一个至关重要的数据不容忽视。

　　红旗连锁年报显示，2016年，公司增值业务收入58.28亿元，较上年同期增长20.87%。由于财务会计准则和年报披露标准的原因，增值业务收入并不会计入到公司总体营收中。

　　“红旗每天的营收应该分成两块，一个是商品销售收入，这部分会计入到财务营收中，另一块便是服务性收入”，曹世如介绍称。

　　而所谓增值业务，便来自于红旗连锁的水电费代收、公交卡充值，甚至是彩票代销等。若将上述业务叠加到整体收入中，红旗连锁营收早已突破百亿，其实际规模远超外界预期。

　　那么增值业务只是“赔本赚吆喝”么？并不尽然，这从年报中便可以寻找到相关数据支撑。

　　年报显示，公司增值业务收取佣金3121.02万元，同比上涨18.65%。

　　“目前增值业务种类达70多项，各项佣金率也不相同，整体维持在千分之四左右”，红旗连锁财务负责人表示，虽然佣金率并不算高，但是金额较大、本身又无其他附加成本，所以对公司利润有不小贡献。

　　增值业务的迅速发展，为上市公司带来可观现金流的同时，又会进一步增加客流量，进一步反哺既有的商品零售业务。

　　而这不过是公司“开源”的方式之一，另一个途径则来自于网点和规模的迅速扩展。

　　截至去年底，红旗连锁在全川共有门店2704家，门店面积54万平米，牢牢占据当地零售连锁龙头的位置。

　　不过，门店的扩张相应也带来了一定的成本压力。

　　以互惠超市为例，收购成本便存在延期摊销效应，按照单月500万元的费用计算，其全年摊销金额高达6000万。

　　此外，新增门店又面临着租金、装修设施设备、人员工资等一系列投入，在财报中表现为当期公司销售费用出现22.82%的增幅。

　　“根据我们的测算，公司新开门店需要一年左右的时间能够达到盈亏平衡，其收益显示相对滞后，换言之，就是2016年初开业的门店，从2017年便可以开始贡献利润”，上述财务负责人介绍道。

　　公告曾显示，红旗连锁去年还曾以4.5亿元的自有资金入股四川首家民营银行，这部分自有资金如果用于理财计划，预计可获得2250万元的资金收益。

　　为此，曹世如亦开始从成本端进行“节流”。

　　2016年，公司对原有物流配送中心进行改造，虽然数量从4个降为3个，但是配送能力却大幅增强。

　　“按照现有配送能力，完全可以满足再增1000家门店的配送需求，但是人力成本却大幅减少，仅此一项，便可以每年为公司减少2000多万的成本”，曹世如指出。

　　不难看出，对于红旗连锁而言，扩张带来的成本增加，造成公司盈利能力出现小幅下滑。

　　“与其他行业不同，零售连锁主要依靠规模、成本端的合理把控取胜，同时这类公司经营相对稳定，一般不会出现大起大落的情况”，成都一位零售连锁行业人士表示。

　　值得欣慰的是，红旗连锁的主营毛利率仍保持上升态势。随着新开门店收益的逐步释放，以及长期摊销费用、非经常性支出效应的减弱，红旗连锁盈利能力也将得到明显改善。

　　多元化发展助力红旗连锁加速提档升级

　　如今，线上和线下、物流不断融合，“新零售”模式开始出现。

　　若从这一角度来看，红旗连锁无疑具备非常明显的优势，覆盖全川的近3000家门店，已经形成了庞大的线下平台。

　　走进红旗连锁公司也可以看到，公司对每笔商品销售进行实时监控，如“红光银杏广场便利店在15:07分销售金额200元”等，而商品消费种类则在各家门店均有记录，为此公司建立了专门的机房和大数据处理中心。

　　这使得公司能够获得最直接、最原始的一手数据，及时对商品种类进行调整，剔除滞销商品、新增畅销产品等，而这正是诸多线上电商为之眼馋的“香饽饽”。

　　“从公司建立之初，就已经开始着手建立相关数据库，此前还只是以自用为主，今年公司将加大对数据的应用。”曹世如介绍道，通过对消费数据的分析，可以准确地判断出消费者的购买习惯，以及不同地区的购买力和购买偏好。

　　按照她的规划，基于上述数据分析，可以有针对性地对现有门店、商品结构进行提档升级，比如对外国人居住较为集中、消费能力较强的城南板块，便可以增加这类门店的进口食品种类。

　　据红旗连锁相关负责人介绍，目前公司位于青羊区的一家门店，现已基本完成门店改造，年内也将启动更多门店的升级工作。

　　实际上，作为掌舵人的曹世如，还存在一种向产业链上游拓展的想法。

　　2016年4月，红旗连锁曾与四川发展签订战略合作协议。

　　“经过双方认真探讨后，准备先从省内的优势产业白酒入手，目前公司正与四川发展共同开发‘川酒’系列品牌，而这一品牌有望在今年上半年面世”，曹世如透露称，双方将进一步利用各自优势共同开拓市场，未来还准备开发更多其他产品。

　　而能够打通产业链的企业，无一例外，均具备超越同行业的成本优势。

　　从行业的角度来看，近两年开始回暖的白酒行业，也为“川酒”品牌的推出提供了基础。

　　不难看出，无论是与四川发展合作，还是此前收购红艳超市、互惠超市、乐山四海超市等，红旗连锁都是实实在在地将项目一项项落实。

　　如在对互惠超市等一系列收购过程中，红旗连锁同时面临着互惠超市供货商债务，以及人力成本大幅上升等问题，但是期间公司却并未弃之不顾，而是积极面对和处理收购过程中遇到的种种困难和问题。这与近期监管层重点打击的“忽悠式”重组，形成了鲜明对比。

　　“去年在整个宏观环境并不太好的情况下，红旗连锁依然为员工加薪，并长期为全员购买五险一金。所以近几年公司人力成本增加也比较明显”，前述财务负责人介绍称。

　　2017年3月16日，红旗连锁召开第三届董事会第十次会议，审议通过了《关于对外投资设立公司的议案》，同意公司以自有资金人民币1000万元投资成立“成都红旗生态农业有限公司”，公司占100%股权。这意味着农业或将成为红旗连锁的新的突破口。

　　曹世如称，目前，邛崃、崇州两个基地均已投入生产，将会发挥实质性作用。

　　“公司正在与沿海地区的优质企业进行业务合作，力求优势互补、共谋发展。”曹世如表示。