昨日(3月27日)，在参加易观电商年会时，有着中国“电商业炮手”之称的当当网CEO李国庆又开炮，他认为，中国的电商业是该有点融合、并购。“什么时候会发生一场并购呢？我认为大家都认同了这个商业模式，都持平了，都盈了一点利，但是赢的很艰难的时候，大家可以看看谁并谁。”李国庆称。

　　而在谈及巨额亏损问题时，李国庆表示，自己不是为投资人活着的，也不是为分析师活着的，“我坚定的是长期发展，当当今年很快平台超过4亿，平台确实挣到钱了。”他还认为，当当网股价现在严重被低估，原因就是噪音太多，其他公司虚假信息满天飞。

　　以下是i黑马整理的对话节选：

　　百货份额超过了图书，当当用了三年

　　何刚(《财经》执行主编)：第一个问题，当当网是卖书起家的，去年第四季度收入情况，自营的百货、其他东西收入首次超过了图书了音像制品。我的问题就是当当品类布局这方面，未来来看三到五年我们是不是可以理解为，相对而言媒体类的品类会下降，虽然它的绝对数字还是很大，但是给我们的印象是百货类的收入包括平台收入已经超过媒体了。怎么想的？

　　李国庆：我们追求了三年，用三年时间艰巨而成功的拓展，终于去年百货类超过了图书。大家知道中国图书当当网已经遥遥领先了。包括去年竞争那么激烈，我们的份额停在了30％的增长，但是我是占中国图书一半以上是在当当网卖的，全世界找到同一个品类占这么大份额的不多。中国图书盘子太小，中国图书算上中小学教材就几百亿也就400亿，而且教材是新华书店经营的，减掉100亿。我们经过三年艰巨坚持货品类超过了图书，未来还会是这样的趋势。去年百货95％到98％的增速今年可持续吗？很肯定的说完全可持续。

　　电商业必须正视天猫的存在

　　何刚：天猫后面有淘宝，就是有一个“很好的爹”，当当后面400万有没有类似这样的能够带来巨额流量支撑者、合作者或者潜在的巨量的流量的提供者？

　　李国庆：没有。中国做电子商务必须正式天猫的存在，今天有这么大的流量，全品类，全人群，去年我跟肖总吃饭的时候也说，我告诉你我们的定位，我们就做综合、中高端，可以往高走，绝不能往低走。我们的顾客群平均年龄比天猫淘宝高10岁以上，核心是28岁到38岁，我们定位就是一个细分市场。

　　当然马云太强大了，我不享受一个零售中心不管网上网下买什么都想到你们家。比如买书首先想到的是当当网，买家居到谁?顾客会有选择的。因为男女老少一想到买家纺都想到罗莱。所以我坚定的是定位。

　　回答平台化的问题，平台化就是一种经营方式，就是不铺货式联营。线下包括沃尔玛也腾出一定的面积做招商。家居很多大家具是没货的，也都是定制的，所以平台就是不铺货，没有库存。我们每年库存商家是有的，我们这块也要大发展。而且现在发现以我的力量，对商品的把控不会每个品类都有，比如对图书，我闭着眼睛闻着味，看书面风格就知道是哪个出版社的，看七页纸我就知道是谁写的。

　　京东卖图书对我来说是好事

　　何刚：您也承认图书网上销售份额有限。今年和未来三五年还可以持续吗？考虑到新媒体和电子书的发展方式，30％的怎样是不是不可持续了？

　　李国庆：30％不可持续，因为再这么增长都是我们一家卖了。因为确实文化消费上来了，中国的图书全中国一年销售是各位数增长，以前都是增长两位数，那是靠定价的增长。只有去年开始居然是个数增长。

　　京东卖图书对我来说是好事。因为分散了注意，稀释了他的财务。本人做图书毛利率说6个点，还是盈利的品类，那几家做图书亏损率巨高，做的越大亏损越大。所以暴露一个问题，规模不等于竞争优势，而当当在图书方面不仅有规模，还构筑了竞争门槛。

　　当当的图书份额占整个行业的三分之一。一流企业卖规则，二流企业卖品牌，三流企业卖商品。到一了出版业哪些书就得给我们家，这就是规则。有一半少儿出版物网上只给当当供货。什么批量什么折扣我们都要定。还有一系列的更深层次的工作，比如有些书我们预售，比如韩庚的书，4小时销售一空。

　　数字书应该免费

　　何刚：2012年图书销售数字在增加，但是反应过来的数字是电子版的销售也是增长的，纸版册数销售有所变化。这个趋势在中国，去年图书册数的增加可能是最后的辉煌了。接下来纸板印刷没那么乐观了。电子书方面今年会不会有一个比较好的预期呢？因为感觉中国人对电子书的付费习惯还在培育中。

　　李国庆：数字阅读不用怀疑，电子书最大的问题是在说服出版商和作家们的权利。我们有各种加密保护，他们也担心被盗版。其实真的不是客户舍不得几期。比如乔布斯为例，是全球的价格，我们纸书68，打7.5折卖52，数字书价格是40，居然下载量还巨大。很多买三分之一数字书的人也买了纸书。所以主要问题还真的不是付费习惯。第一个就是上游，比如作家、出版社，至今为止规则还没定成，我说数字书应该免费，因为你买的是你们的内容，你管什么格式呢?这个还没说服他们。价格还是可以说服的。

　　第二个，我觉得中国人还在想到底用什么阅读数字书?对于一个主流阅读同一本书20万字，用手机屏幕还是有点吃力。深度文章，我看财经的，很多都是收费的。

　　有文章去年批评我，说出版业还表扬他，说他挑战规则不够。我们能不能甩掉出版社跟作家搭这个平台？网络出版有局限性。首先这个事挑战性很强，每次新闻出版总署开会我都是批评声一片，所以现在大家都躲着我。我问你们财经为什么不出一本小说杂志呢？

　　有钱也不会自建物流

　　何刚：京东给大家特别大的一个优势就是自建物流系统。如果百货量迅速增加，陪送量道路效率准确率的要求都是更高的，有没有考虑在自建物流这块有一些更大的动作？

　　李国庆：有钱我也不建，自建和外包肯定都对。外包有外包的管理，自建有自建的管理。但是越外包越柔性。全国每个省的落地费宅急送都做不到。80%的公司跟了我们10年了，这些公司在当地的票数每天30万票不是第一就是第二，这些落地快递公司我们占三分之一，我们高峰的时候反而有柔性，销售低谷的时候不给他发工资。

　　去年凡客陈年也跟我这么说，我说你快把你的物流关了吧。你们自己自建物流光成本一算下来就达到14块了。

　　什么情况下要自建呢?第一需要售后服务，比如海尔需要有安装服务。再一个如果自建队伍，比如可以有一个服装搭配师，比如你定粉的裙子顺便带一个绿的，看哪个更适合你。

　　中国电商业是需要点并购

　　何刚：最后一个是关于钱的问题，去年看到亏损4.4亿，有人担心，如果今年继续大规模投入，现金流安排有没有问题？

　　李国庆：我们上市的时候融了13亿资金，现在还是13亿。另外去年百货增速98％，今年增速会更快。融资我是这样想的，财务能力上，现在的资金和亏损额，和改善度比谁都只强不差。(大家看我的眼睛不那么闪烁吧，这种坦然不是包装出来的)。所以财务能力上我们一点不怕。

　　如果有更大的发展，我觉得欢迎战略伙伴，现在是个好时机，不排除。但是对我们感兴趣的，想收当当的好像有几家。战略投资欢迎，想收购当当的就算了，我本来就上市，干三年，年销售100亿美金我就撤，现在还没达到。不过我觉得中国的电商是该有点融合、并购。

　　什么时候会发生一场并购呢？我认为大家都认同了这个商业模式，都持平了，都盈了一点利，但是赢的很艰难的时候，大家可以看看谁并谁。现在还不是时候。当然确实有有一些垂直B2C，希望我们收购，我看完报表之后，我的观点是您专门做这一类，比我的亏损率还高。我们百货最多的是挣一个花两，你们是毛利率亏了销售额30%，挣一个花四个。有没有竞争门槛呢?我看了看也没有，这是我没表示积极态度的原因。

　　财务亏损源于投入大

　　何刚：再谈谈财务亏损的问题，因为有人买了当当的股票，还有你们的投资者们。当当从道理上讲50多亿的收入，4亿左右的亏损，从道理上讲是可以有机会盈利的。这个钱花在了什么地方，今年会有大规模的营销支出和物流投入吗？今年有没有巨大成本的支出，会盈利吗？

　　李国庆：亏在哪儿呢？去年有一个数字技术部从230人一下子变成了700多人，技术的投入因为要升级换代，系统重新架构，包括支持云存储、云计算，这个投入是很大的。

　　第二块的投入，我们不断的推品类，每个品类想好，跟天猫不一样，希望我们百货品类的人员更懂商品。而不是经营地产，我们争取建一个平台，70％是倒口佣金收入，30％是内部广告收入，这有点像我们跟商家要活都活，要活不好都活不好。天猫去年70％、80％是广告收入，内步占位广告，30％内部倒扣佣金。我们百货这边人员开支也是巨大的。

　　物流去年完成了10个城市12个库房，东西南北，布局基本完成。去年遇到电子商务大家抢库房，去年房租成本上涨了50％，今年出现下降趋势了，所以物流投入不是最重要的了。我们还增加了一项快递公司，第三方快递公司增加了15％，就是为了人他们给顾客服务的更好。

　　不会为投资人活着

　　何刚：经验来讲能不能给大家一个确切的预期和你们的规划？今年财务上有可能盈利吗？能做到吗？别让我们的分析师失望。

　　李国庆：我不是为投资人活着的，也不是为分析师活着的，我坚定的是长期发展，当当今年很快平台超过4亿，平台确实挣到钱了。但是卖一点食品，干赔钱，赔是为了影响顾客重复购买，吸引顾客的黏度有道理的。如果着急有图书吸引顾客够了，立刻盈利，所以盈利是随时可以发生的，这是我目光清晰的原因。

　　中国就我这家上市公司“光着屁股”在那儿，什么都在那儿透明着。如果怀疑尽管到网上查我的公开发布数据，来不得半点虚假。

　　我们的股价现在严重被低估，原因就是噪音太多，其他公司虚假信息满天飞。我以前不见分析师，我准备今年开始见一见他们。买不买呢?我们个人有一个理财计划，我们上市的时候确实卖了两个点，变成了我们的财务安全。在11块的时候我们也买过200万美金，现在问我倒是提醒我了，我们的财务自由是阳光的。