自身的信用声誉和当时的筹资环境。
　　2．计算偿债指标
　　（1）计算营运资本
　　① 营运资本是指企业流动资产减去流动负债后的差额，用公式表示：
　　营运资本=流动资产－流动负债
　　② 营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强。
　　③ 对营运资本进行分析，可以从静态上评价企业的当期偿债能力状况，也可以从动态上评价企业不同时期的偿债能力变动情况。
　　④ 营运资本指标必须与过去期间的营运资本指标相比才能衡量指标的合理性。但要注意企业规模的扩大和缩小问题。
　　（2）计算流动比率
　　① 流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：
　　流动比率=
　　流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债有多少元流动资产作为支付保障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。西方通常认为正常的流动比率是2:1。
　　② 流动比率可以在两个规模不同的企业之间进行直接对比。但在对比时流动资产价值必须接近实际价值，否则会低估了流动比率。
　　③ 运用流动比率指标分析评价企业的短期偿债能力，应注意以下几个问题：
　　? 必须结合所在行业的标准。不同行业因其资产、负债占用情况不同，流动比率会有较大差别，一些行业，比如饭店的流动比率达到100%时就可能表示其有足够的偿债能力，其他行业的流动比率达到或超过200%时，也不一定表明其偿债能力很强。
　　? 注意人为因素。流动比率是根据资产负债表的资料计算出来的，体现的仅仅是账面上的支付能力，企业出于某种目的，可以运用各种方式进行调整，使以流动比率表现出来的偿债能力与实际偿债能力有较大差异。
　　? 结合企业的生产经营性质与特点。不同生产经营特点对资产流动性的要求不同，并非企业流动比率低于200%就一定是偿债能力不好；也不一定流动比率高于200%就一定有较强的偿债能力。
　　（3）计算速动比率
　　① 速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比率，计算公式是：
　　速动比率=
　　② 速动比率可用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力，它是对流动比率的重要补充说明。当企业流动资产中的速动资产比重较低时，即使流动比率较高，但由于流动资产的流动性较低，偿债能力同样不会高。计算速动比率的关键在于计算速动资产。方法是将流动资产中扣除存货后的资产统称为速动资产，即：
　　速动资产=流动资产－存货
　　③ 通常认为正常的速动比率是1。这个比率主要用在于企业不同会计年度之间、不同企业之间以及企业与行业平均数之间进行对比。但是，应该根据具体行业分析，某些行业的速动比率允许低于1，而有些行业必须保持高于1的速动比率。
　　（4）计算现金流动负债比率
　　① 现金流动负债比率是指企业的现金类资产与流动负债之间的比率，计算方法是：
　　现金流动负债比率=
　　② 现金流动负债比率反映企业即刻变现能力，这个指标若是很高，也不一定是好事，可能反映该企业不善于充分利用现金资产，没有把现金投入经营。因此在对这个指标下结论前，要充分了解企业的情况。
　　分析并提高企业的短期偿债能力是防范企业财务风险的重要手段。因此，职业经理人在分析资产负债表时，要重视对企业短期偿债能力的分析。
　　9 牢记要点
　　短期偿债能力的影响因素包括：
　　e 经营现金流量
　　e 流动负债
　　e 流动资产
　　e 变现能力
　　甲公司2002年年初流动资产为120万元，其中存货为30万元，流动负债为50万元。2002年年末流动资产为200万元，其中存货为80万元，流动负债为120万元。计算并分析甲公司 2002年变现能力如下：
　　2002年年初：流动比率=
　　速动比率=
　　2002年年末：流动比率=
　　速动比率=
　　甲公司年初流动比率为240%，偿债能力是比较好的。但在年末，流动比率为167%，偿债能力明显下降。如果按照经验标准来判断，该公司期初偿债能力基本上达到标准，但期末流动比率却低于200%的水平，表明企业偿债能力较差。甲公司年初速动比率为180%，但年末为100%，偿债能力明显下降。
　　4 实践练习
　　请您填写下表。
　　指 标 计算公式 指标优点 注意事项
　　营运资本
　　流动比率
　　速动比率
　　现金比率
技能点15 如何分析长期偿债能力

    
　　主 题 词 阅读报表·资产负债表·长期偿债能力分析
　　适用情景 当进行长期偿债能力分析时，查看此技能。
　　7 技能描述
　　长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款等。对企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更应关心企业长期偿债能力。对职业经理人来说，分析长期偿债能力并提高企业的长期偿债能力则是其重要职责。
　　1．分析影响因素
　　（1）分析盈利能力。企业盈利能力或称企业获利能力，是指企业在一定时期内取得利润的能力。企业盈利能力可用绝对值表示，也可用相对额表示。企业的盈利能力对偿还企业长期债务有着十分重要的影响。一个正常经营的企业，长期负债的偿还主要靠企业获得的利润；否则，以资产偿还长期债务势必缩小生产经营规模，违背长期负债的初衷。在企业决定采用长期负债筹资方式时，考虑企业的盈利能力是非常关键的，它对企业投资者、债权者、经营者都有重要意义。
　　（2）了解长期负债状况。长期负债是除企业投资者投入企业资本以外，企业向债权人筹集，可供企业长期使用的资金。与流动负债相比，长期

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