破解我国中小企业融资难不仅关系到中小企业的健康发展，关系保增长、保民生、保稳定任务的落实。而且关系到我国金融体系全面而深刻的变革。合理的银行结构应该和企业结构一样，是一个金字塔型结构，即大企业和大银行占极少数，中小企业和中小银行占绝大多数。大银行主要为大企业服务，中小银行主要为中小企业服务，这样才能形成一种服务者与被服务者之间的对位。要从根本上解决中小企业融资难问题，必须建立大量的中小银行。
　　
　　中小企业融资难的症结触及到一个久远的命题，这就是“麦克米伦缺口”。英国的麦克米伦爵士是现代金融史上第一个正视中小企业融资难题的人。1931年，麦克米伦在调研了英国金融体系和企业制度后，向英国政府提交了一份《麦克米伦报告》，报告阐述了中小企业发展过程中存在着资金缺口，即资金的供给方不愿意以中小企业要求的条件提供资金。由于融资体制存在缺陷，中小企业和金融体系之间横亘着一道难以逾越的鸿沟，即后人通称的“麦克米伦缺口”。世界范围内的中小企业融资，存在着长期资金供给不足而形成的麦克米伦缺口，西方发达国家市场经济历史长，金融体系比较完善，组建了相当数量的中小金融机构。而我国现行的金融体系和金融资源配置，具有典型的政府主导特征。在中小企业的发展过程中，麦克米伦缺口呈现出一种普遍性的总体放大趋势，中小企业融资难的问题始终难以从根本上得到解决。
　　
　　一、解决我国中小企业融资难题的根本出路：体制创新
　　
　　据有关统计资料，截至2007年6月底，我国中小企业数已达到4200多万户，占我国企业总数的99.8％，中小企业对税收的贡献超过50％，对GDP的贡献超过60％，吸纳了70％以上的农村转移劳动力，创造了80％左右的城镇就业岗位，在我国国民经济和社会中占有极其重要的地位。多年来我国中小企业融资难的问题一直未能得到有效解决，2008年爆发国际金融危机以来这一问题更为突出。为了破解中小企业融资这一老大难问题，中央政府及其职能部门采取了多种措施，但问题没有得到根本缓解。破解我国中小企业融资难不仅关系到中小企业的健康发展，关系保增长、保就业、保稳定任务的落实，而且关系到我国金融体系全面而深刻的变革。
 
　　现行融资体制：兴奋点在大中型企业

　　纵观我国现行金融体系的建立、发展和演变过程，可以清晰看出，现行金融体系从建立时起，其目标就不是为中小企业提供资金服务的，这是一种天然的制度缺陷。尽管在历史上，为民族资本提供金融服务其中不乏中小企业，为国营、集体企业提供金融服务中也不乏中小企业，但是从目标定位讲，金融体系具有排小性。
 
　　1948年12月1日，中国人民银行在石家庄成立，同时发行人民币，标志着新中国金融体系建设的开启。新中国成立后，中央政府没收了帝国主义在华金融机构的资产，接收了国民党在大陆的旧有金融机构，改造了原有钱庄、票号，形成了“大一统”的中国人民银行体制。那时，人民银行既是发钞行，又承担着存、取、汇、贷等任务，人民银行的贷款主要服务于国有企业和集体企业的临时性、周转性资金需求。虽然农村信用合作社也有为中小企业服务的职能，但是随着信用社逐渐变成实质上的银行，为中小企业服务的职能也随之淡化。改革开放以后，形成了以中央银行为主导，以工、农、中、建四大国有独资商业银行为主体，其他金融机构为补充的金融体系。工、中、建行服务对象从一开始就是大中型工业、商业、外贸和基建企业。尽管农业银行成立之初定位是县及县以下，但是随着农行“进城“的步伐，其客户群体逐渐转向大中型企业。其他金融机构也是以“做大”为目标，融资兴奋点在大中型企业。由于国有独资商业银行和股份制大商业银行拥有最为庞大的分支机构，也拥有自上而下的纵向集中控制，信贷服务体系明显缺乏市场经济的层次性和多元性。
 
　　随着金融体制改革的深化，我国陆续组建了城市信用合作社、股份制商业银行、信托公司、保险公司、证券公司、财务公司等等。这些金融机构尽管建立之初也为中小企业提供了一些支持，但是随着其发展壮大，中小企业就被逐渐淡出它们的视野。从运营机制讲，大型金融企业的成本不足以支撑对中小企业的服务。中小企业在发展过程中所具有的三大风险——市场竞争风险、信用风险、政策风险，使其难以达到金融企业的贷款发放标准，使金融资源向中小企业配置的渠道受阻。

　　
　　大力拓展中小企业融资渠道
　　
　　“麦克米伦缺口”存在的原因在于融资双方，而不是单方面的原因，我们要客观、辩证地分析这个问题。一方面，我国在中小企业融资体制建设上的缺陷，使得中小企业的融资环境较差，融资渠道极为狭窄，是导致中小企业“融资难”的外在原因。另一方面，中小企业财务制度不健全，信用意识不强，缺乏核心竞争力和市场生存能力，经营管理较差，这些先天不足导致融资风险难以控制，是造成中小企业“融资难”的内在原因。
　　要建立服务于中小企业融资的体制，首先要大力拓展中小企业融资渠道。在间接融资方面，既要大力发展中小银行金融机构，也要大力发展信用合作社、信托公司、金融租赁公司、贷款公司等非银行金融机构；在直接融资方面，既要设立创业板市场，大力发展企业债券融资，促进我国产业投资基金的发展，也要鼓励企业海外创业板上市，大力引进海外投资基金融资、项目融资、境外贷款、贸易融资等。
 
　　在为中小企业建立多层次、多渠道的融资路径的同时，也必须不断提高中小企业自身的经营管理水平，建立、健全中小企业信贷担保体系，建立贷款保险制度、中小企业信用评级制度等，不断提高中小企业的信用等级，提高信用等级的透明度，帮助贷款人和投资人控制借贷风险和投资风险。
　　
　　二、中小企业融资体制创新的方向：大力发展中小银行
　　
　　在多层次资本市场尚未建立之际，中小企业的融资主要还是依靠银行。美国现有银行8000家左右，最多时曾达到16000家。在俄罗斯，注册资本小于1000万欧元的中小型银行数量占到银行数量的84.2％。而我国目前大大小小的银行总共不到150家，几乎全部是大中型银行。我国所有的银行都具有很强烈的扩张“做大”冲动。与遍布全国的4200多万户中小企业相比，我国中小银行的数量严重不足。合理的银行结构应该和企业结构一样，是一个金字塔型结构，即大企业和大银行占极少数，中小企业和中小银行占绝大多数。大银行主要为大企业服务，中小银行主要为中小企业服务，这样才能形成一种服务者与被服务者之间的对位。要从根本上解决中小企业融资难问题，必须建立大量的中小银行。 对一些大银行进行分拆，使其成为省和跨省的区域性银行。针对我国目前大银行数量众多、规模庞大、竞争过度的

状况，选择一至两家甚至更多，进行分拆，使之经营规模适合于为中小型企业服务。
 
　　抑制地方银行的扩张冲动。长期实践证明，地方银行是扩张冲动最为强烈的，目标是成为全国性银行。目前大银行林立是和这种强烈的扩张冲动相联系的。应该适当下降现在地方银行的层次，让“毛细血管”丰富起来。对地方中小银行服务于中小企业信贷规模占整体规模的比例进行窗口指导，以税收、财政政策鼓励中小银行做专做精，而不是“做”。
 
　　允许和鼓励建立多种所有制的中小银行。由于面向中小企业的银行太少，所以在沿海一些省份“地下钱庄”盛行。国家应该制定相应的政策，使这些钱庄转变为规范的小银行，如村镇银行等，使其合法经营规范发展，这样可以降低风险，更好地为中小企业提供融资服务。要接受以前曾发生过的私人钱庄、抬会和风靡一时的农村基金会失败造成巨大损失和社会不稳定因素的教训，从一开始就要对这类中小银行进行强有力的监管，使其在依法合规的轨道上正常运转、正当经营，取其利，去其弊。
 
　　通畅中小银行结算途径。央行要承担起结算银行的责任，或建立承担这一责任的金融机构，以解决中小银行腿短、结算汇路不通或狭窄的问题，提高其资金周转速度。

　　解决中小银行融资问题。拓宽中小银行的票据再贴现和转贴现渠道，解决中小银行融资问题和资金周转问题，为中小银行的经营提供相应的配套服务。
　　
　　三、中小企业融资体制创新的途径：拓宽直接融资渠道
　　
　　发挥创业板市场的作用。创业板市场又称二板市场，是主板市场的对称，泛指那些上市标准低于传统证券交易系统，主要为处于初创期、规模小、但成长性好的中小企业和高科技企业提供机会和成长空间的证券交易市场。股票主板市场进入门槛高，主要为大型企业提供平台，中小企业很难进入，创业板市场可以为中小企业提供直接融资渠道。美国纳斯达克证券交易市场就是典型的成功案例，自1971年成立以来为美国甚至全世界大量的中小企业提供了资金支持。我国自2004年设立中小企业板以来，截至2009年5月已经有273家企业挂牌上市，累计融资1218亿元，刚开始运作的创业板也必将为中小企业融资打开更为广阔的空间。
 
　　发展企业债券融资。企业债券是资本市场的重要组成部分，是企业直接融资的重要方式。应积极培育和发展企业债券市场，理顺企业债券发行审核体制，我国企业债券市场基本上被大企业垄断，应逐步放松规模限制，扩大发行额度。要完善债券担保和信用评级制度，积极支持经营效益好、偿还能力强的中小企业通过发行企业债券进行融资。此外还可适当放开债券利率、丰富债券品种，让企业以其可承受的利率获得生产发展所需的资金。

　　鼓励中小企业海外创业板上市。据不完全统计，在纳斯达克、香港、新加坡三大证券市场中，以境内资产作为其核心资产的我国上市公司已有将近100家，其中不乏中小企业。加强中小企业与银行、投资机构的了解与合作，拓宽中小企业资本运作与发展的视野和思路，增强中小企业按国际化标准规范管理的意识，协助中小企业走向国际市场，同国际接轨。
 
　　大力引进海外投资基金融资、项目融资、境外贷款、贸易融资等。随着2006年我国金融业全面对外开放，许多海外银行已经在中国设立分行，现在许多城市已经获准允许外资银行经营人民币业务，为中国企业提供贷款支持。世界上著名投资基金看到中国的市场潜力，纷纷在我国设立了分支机构。我国自1998年以来每年举办的“中国风险投资论坛”为海外投资机构和中国企业界搭起了一个交流平台。借助日益兴起的“中国概念”，大量海外投资基金的涌入，为我国中小企业融资提供了更多的机会，我们要正确引导这股资金流，导入到急需资金的中小企业，为中小企业的发展服务。
 
　　促进我国产业投资基金的发展。产业投资基金主要是投资于具有发展潜力的非上市公司的股权，待企业上市之后或者时机成熟时，转让股权，获得高额回报。我国的《公司法》早于1997年即已颁布实施，2005年新公司法颁布。设立公司型基金可以做到有法可依，规范运作。产业投资中的风险投资或者创业投资多投资于高新技术和企业创业初期。发达国家的实践表明，创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂。以美国为例，官方的中小企业投资公司和民间的风险投资公司是中小企业筹资的重要来源之一。它们一方面为那些融资困难的中小企业提供贷款和无担保或担保不充分的贷款，以促进中小企业的科技开发和创新能力，另一方面则对勇于进行创新投资的中小企业投入资金以获取高额回报。
　　我国可以借鉴国外经验，采取官方投资公司和民间风险投资公司结合的办法，为中小科技企业提供筹资渠道。我国经济发达地区已经成立了类似的投资公司，但仍远远满足不了中小企业的融资需求。目前我国产业投资方面的法律和相应的配套机制不完善，在一定程度上阻碍了投资公司的健康发展。我国产业基金的主要投资方向是高风险和高收益的科技产业，因此，健全的退出机制就显得尤为重要。
 
　　四、中小企业融资体制创新的补充：大力发展非银行金融机构
　　
　　除银行机构和直接股权投资机构外，还可以大力发展非银行金融机构，以多种形式服务于中小企业的金融需要，但是要接受我国以前办理上述非银行金融机构缺乏有效监管、变相办理银行业务而导致失败的教训，开办名副其实的非银行金融业务，这些业务恰恰是中小企业所迫切急需的。可以大力发展的非银行金融机构可以包括：信用合作社。建立真正的“信用社”，而不是挂着信用社招牌的银行。世界各地生气勃勃的信用社在中国大地烟消云散，其根本原因是背离了信用社的方向，把信用社办成了银行。因此，建立信用社应严格遵循以下原则：第一、自愿入社，不受任何限制。所谓入社即是入股合作社。入社后成为社员而非股东。第二、民主管理，权利平等。社员无论股金多少，政治地位高低，一人一票，权利平等。合作社可以在自愿的基础上组成联合社。第三、财产集体所有，经营成果公平合理地进行分配。具体体现为三项内容，即集体积累、公共事业发展基金和社员分红。在社员分红中要严格控制按股金分红，主要是按交易额分红。第四、经济互助，技术教育。合作社的主要作用是社员之间在经济上合作互助。贷款对象必须严格限制在社员的范围。第五、每个合作社必须是独立的经济组织。它可以和区域的、全国的以及世界的合作社组织相联系，但每个信用社必须是独立的，不能成为联合社的下级。信用社规模小，独立经营，服务于社员，更接近于微观经济单位，在筹措闲散资金、解决中小企业特别是以个人和家庭为载体的小企业的融资问题方面具有天然的优势，因此应该加以引导和发展，提供以自 然人为主体的信用互助合作体制。

　　信托投资公司。信托是基于信任的委托，是一种“受人之托、代人理财”的财产管理制度形式。现代信托制度起源于英国，在美国得到进一步发展。信托作为一种财产管理方式历史悠久，在国外与银行业、保险业、证券业并称为现代金融业的四大金融支柱，以其特殊的制度设计和独特的金融功能成为现代金融企业不可或缺的一部分。在中小企业融资方面，信托方式能够充分发挥其功能优势，在风险可控的前提下实现最大效益。信托公司在投资方面更具有投资范围广泛的独特优势，在资金筹集方面，信托公司具有按国家法律法规规定，以单一信托或者集合信托的形式，接受委托人委托，将信托资金运用于委托人指定、或依据信托合同委托人对受托人的投资授权约定方面的功能。信托公司在资金筹措、投资范围、风险管理方面具有特殊的优势，经营较为灵活，也适用于小规模的资金运作，在服务于中小企业融资方面拥有特殊的优势。
 
　　融资租赁公司。融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。它的具体内容是指出租人根据承租人对租赁资产或者设备的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁资产或者设备，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁资产或者设备的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，租赁资产或者设备所有权即转归承租人所有。尽管在融资租赁交易中，出租人也有设备购买人的身份，但购买设备的实质性内容如供货人的选择、对设备的特定要求、购买合同条件的谈判等都由承租人享有和行使，承租人是租赁资产或者设备实质上的购买人。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况，这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。
 
　　中小企业投资发展基金。中小企业投资发展基金是指为改善中小企业经营环境，促进中小企业健康发展，采取市场化操作，以公募和私募方式吸收社会投资资金，在中小企业辅导和服务、支持建立中小企业信用担保体系、支持技术创新、鼓励专业化发展以及大企业的协作配套、支持中小企业服务机构开展人员培训和信息咨询等项工作、支持中小企业开拓国际市场等方面提供资金支持而设立的专项资金。为中小企业发展提供长期、稳定的资金来源。最大化扶持中小企业，帮助企业自主创新，提升技术含量，优化产业结构和产品升级换代，为中小企业发展提供长期持久的动力。
 
　　典当行。典当行是非银行金融机构。与银行贷款相比，典当行融资也具有一定的优势，尤其是在为中小企业提供短期融资方面。
　　
　　五、中小企业融资体制创新的条件：中小企业信用制度建设
　　
　　提高中小企业自身竞争力。具有竞争力优势的企业一定会得到更多资金的青睐，因此，中小企业提升自身竞争力和成长能力，是解决融资难的最有效办法。鉴于中小企业自身的劣势，要想提升自身竞争力，必须要从发展战略和管理方面同时入手，增强自身的生存能力，拓展企业成长空间。从企业发展战略上，一是要专注于最擅长的领域，即聚焦策略。企业要“因地制宜”，根据自身的特点，把有限的资源优化组合起来，专门从事某一领域、某一方面的专门业务，专注于最擅长的领域，并不断钻研，力争把握该领域的最新动向和潮流趋势，在这个领域做得最好、做得最优，做到“人无我有，人有我精”，就能在这个领域获得成功。二是形成自己的特色，即差异策略。在集中资源进行专业化经营过程中，逐步形成自己在经营管理、技术、产品、销售、服务等诸多方面与同行的差异。“独一无二”的产品是一种差异，独到的营销是一种差异，独特的管理是一种差异，独有的服务也是一种差异。在发展自己与他人上述诸多方面的差异中，就可能逐步形成自己独特的技术、方式、方法等，对消费者形成独特的吸引力，成为企业核心竞争力的重要构成要素。在市场需求多样化的今天，差异化经营和管理非常必要，如果都是“大路货”，没有差异，没有特色，就将承担更大的市场风险。三是引领行业潮流，即领先策略。创新是维持企业在同行业领先地位的关键。企业只有在技术、营销和管理等方面进行全方位创新，才能适应新的形势需要。四是要牢固树立诚信经营的理念，建立起规范、透明的财务管理制度，提升自身管理水平，这是企业健康成长的基本要求，也是吸引资金和投资者的必要条件。五是要防止盲目扩张，大量企业就是倒在盲目扩张的冲动下。要提倡中小企业“做强”，但不宜提倡“做大”。中小企业的经营模式、经营内容、管理方法、构成要件等诸多方面，是与大企业相悖的，是不适于“做大”的，稳健经营、适度经营才是中小企业的立身之本。
 
　　开办信用保险业务。信用保险业务是我国保险业务中的一项空白。完善对中小企业贷款信用保险是保险公司通过保险的方式保证债务人债务的履行及保障债权人实现债权的一种措施和手段。其基本职能是通过保险的方式为中小企业与金融机构之间架起一座安全桥梁，缓解中小企业贷款难和金融机构对中小企业惜贷的现状。因而，开办贷款信用保险是解决中小企业融资难的重要而有效的途径。开办信用保险业务，既和国际接轨，也是利用世界金融保险业的成功经验，更是体制的正常回归。
 
　　建立健全中小企业信贷担保体系。现阶段的担保公司与担保机构有四种模式：信用担保、联合担保、互助担保、商业担保，其中商业担保是企业、社会、个人出资组建，独立法人，商业化运作，以赢利为目的，同时兼营投资等其它业务。对中小企业融资担保还可以采取多种担保形式并用的方法，多渠道吸收资金，采取股份制形式组建。同时，要积极实施反担保等措施，严格控制和防范经营风险。如很多省市政府相关部门主导下，已经成立了中小企业信用担保公司，为中小企业融资提供信用支持。又例如，为降低商业化担保公司的经营风险，各地政府成立再担保公司，分担商业化担保公司为中小企业提供担保的经营风险。
 
　　积极开展中小企业信用评级。我国中小企业融资难问题的一个重要原因就是，中小企业存在较大的投机性和严重的信息不对称。开展中小企业信用评级的难点和方法的系统研究，促进中小企业信用评级体系的建立与健全，对解决中小企业融资难的问题具有积极的现实意义。信用评级就是引入有资质的第三方信用评级机构对成长型中小企业的信用信息进行征集和评价，按照评级结果对企业进行分类管理和服务。此举将有效提高中小企业信用意识、改善中小企业信用环境，推动中小企业融资信用服务体系建设。