如同晴雨表的财报直接反映着企业的发展态势。11月20日晚间，拼多多发布了截至2018年9月30日的2018年第三季度财报。财报数据显示，拼多多第三季度总营收33.72亿元，季度归属于普通股东的净亏损10.983亿元。值得注意的是，拼多多平均月活用户数同比增长226%，环比增长18.82%，环比增速连续两个季度放缓后开始回升。

    GMV成焦点 亏损环比收窄

    遭遇做空机构做空的拼多多欲用财报数据进行回击。今年第三季度，拼多多总营收33.72亿元，同比增长697%，环比增长24%。按照美国通用会计准则，拼多多净亏损10.98亿元，环比收窄。非美国通用会计准则下，拼多多三季度经营亏损为7.9亿元，环比第二季度的8.16亿元，亏损收窄。

    拼多多表示，营收增长主要得益于在线营销技术服务收入的增长。根据财报数据显示，拼多多三季度在线营销技术服务收入为29.741亿元，同比增长927%。基于这部分收入的增长，拼多多当季经营活动产生的净现金流为2.497亿元，去年同期的该项数字为负6.821亿元。

    作为电商平台，商品交易总额（GMV）数据一直是行业关注的焦点。截至2018年9月30日的前12个月，拼多多平台商品交易总额（GMV）为3448亿元，同比增长386%。该数字相较于二季度2621亿元增长827亿元，环比增长32%。

    流量回弹 寄望一二线城市

    有限的流量池中，拼多多尽可能挖掘潜在用户。财报数据显示，截至2018年9月30日的12个月期间，拼多多的活跃买家数为3.855亿，同比增长144%，较上季新增4200万；三季度平台移动客户端平均月活用户数为2.317亿，同比增长226%。活跃买家年度平均消费额为894.4元，同比增长99%，较上季度的762.8元环比上涨17.7%。

    值得注意的是，拼多多平均月活用户数量环比增速放环后有所回升。今年二季度，拼多多平均月活用户数环比增长率仅为17.47%，创一年来新低。根据财报数据显示，从2017年第二季度到2018年第三季度，拼多多平均月活跃用户的环比增长率分别为118.67%、116.77%、98.31%、17.73%、17.47%和18.82%，活跃用户数的环比增速在连续两个季度下跌之后开始回升。

    太和智库研究员唐兴通接受北京商报记者采访时表示，当月活跃用户的环比增速放缓时已经意味着平台当前精准的用户群达到了天花板，企业在走完一个增长路段后需要开辟新客群。

    实际上，拼多多正跳进“五环内”挖掘增量空间。拼多多称，本轮上涨中，拼多多一二线城市用户的增长明显。根据QuestMobile和猎豹大数据的相关数据显示，截止到2018年9月，拼多多一二线城市用户的占比接近50%。

    联手品牌商、瞄准一二线消费者，拼多多努力地撕掉“五环外”的标签。拼多多有意放大网易严选、当当、小米等互联网零售平台以及品牌商在平台中的作用，并在三周年店庆期间趁着发放补贴的热度拉拢品牌商。一度以“五环外消费者”为核心的拼多多快速走进“五环内”的市场，除了三至六线城市消费者的消费需求，一、二线城市的消费能力亦已经成为了拼多多交易金额上涨的新动能。

    增研发 重金补短板

    体量快速增长的拼多多一直面临众多争议。不可否认的是，拼多多狂奔之时与技术支撑、人员管理、平台监管间出现了空隙。为此，拼多多正砸下重金填补短板。

    根据财报数据显示，三季度拼多多投入的研发费用增加至3.32亿元，较去年同期增长828%，较二季度环比增长80%，平台研发投入占比攀升至9.8%。二季度拼多多用于研发支出较去年同期增长647%。而在此之前，研发费用占比过低导致拼多多一直被行业诟病。今年一季度拼多多共投入运营费用13.19亿元，市场营销费用占比92.3%，研发费用和管理费用仅占5.5%和2.2%。拼多多随后将研发费用提升，称2018年在技术研发方面将多投入40%。

    电子商务交易技术国家工程实验室研究员赵振营称，拼多多依靠广告营销上获取时用户，会导致企业在技术与供应链方面减少投入，监管、培训等方面就会出现短板；研发投入增加后，拼多多或将借此填补短板。拼多多表示，平台将持续大幅增加技术投入，增强研发能力，运用基于分布式人工智能架构的深度学习模型，持续提升产品及推广推荐的精准度。