特许加盟是特许人与受许人之间的一种契约关系。根据契约，特许人向受许人提供一种独特的商业经营特许权，并给予人员训练、组织结构、经营管理、商品采购等方面的指导和帮助，受许人向特许人支付相应的费用。通俗讲，特许经营是特许方拓展业务、销售商品和服务的一种营业模式。

　　3月4日，被誉为有史以来中国规模最大的一次国际特许加盟展览会，第20届广州国际特许连锁加盟及投资理财金融盛会移师琶洲广交会展馆火爆举行。包括真功夫、饰品冠军连锁哎呀呀、美国迪士尼授权的cuties、亚运会特许商品礼都、顶新集团旗下的德克士快餐、邓老凉茶、台湾上本涮涮锅等300多家消费者耳熟能详的特许品牌参会。

　　记者调查获悉，由于参加这次展会的很多特许品牌已开始启动上市前融资，并已初步具备登陆资本市场的“基本功”，为此，包括南华互动投资、大福投资、展程投资、香港大中华投资、万润投资等初步估算掌控资金不少于300亿元的十数家海内外投资公司已提前布阵同期举行的理财展，乘势寻觅优质投资项目。

　　“目前，流行美、唯美度、荣昌洗染等已完成了第一轮融资，环球雅思、格林豪泰、德克士正着手筹备上市。按照我们粗略统计，一定规模以上的中国特许企业中有大约30%的品牌准备上市。”香港一家私募基金的项目负责人向记者表示，金融危机的远去，正令特许连锁经营行业迎来新一波投资热潮；而深圳创业板的开通，则有望推动以创业为主的中国特许加盟行业掀起一场声势浩大的IPO狂潮。

　　特许连锁行业大举扩张

　　“截至目前，参展企业数量从以往的200多家增加到300多家，展览面积也扩大了30%，其中有一半企业是第一次参展。”广州富众展览公司总经理张雄近日在接受记者采访时透露，这应该是中国有史以来举办的规模最大的一次国际特许加盟展览会。

　　2008年中国的特许加盟市场一度受到了全球范围金融危机的影响，但随着国家拉动内需、促进消费、鼓励创业等一系列政策的出台和落实，中国的特许加盟市场开始快速复苏。一位特许经营企业的老板向记者表示，受房地产市场持续升温影响，地产投资入市门槛水涨船高；而股市的大幅度波动令有投资需求的民间资本需寻求其它投资出路。特许连锁行业创业成本较低，一般在10万-20万元之间。尤其对一些大学毕业未能如愿找到工作的大学生，特许加盟为其解决了创业和就业的双重问题。

　　根据中国连锁经营协会此前的一份调查显示，一半以上的特许连锁企业表示2009年投资人的加盟意愿要强于上一年，有三分之二以上的调查企业表示去年下半年的投资人意愿要高于上半年，76%的企业表示今年申请加盟的人数将持平或高于去年的人数。

　　这在很大程度上推动了特许连锁企业的扩张。“我们现在有2000多家门店，其中90%以上是加盟店。公司股份制改造后准备2013年在深圳中小板主板上市。”广东哎呀呀饰品连锁股份有限公司董事长叶国富向本报记者透露，由于加盟费仅1万元，单店前期启动资金在20万元左右，哎呀呀自2005年诞生以来共计吸引到300多个加盟商，门店数量迅速膨胀。同时，这家以广州为总部的饰品连锁巨头采用“快时尚”的商业运营模式，自2007年聘请香港明星阿Sa代言后异军突起，其7天上架一批新货的周转速度使其盈利结构达到了8：1：1，即80%赚钱、10%保本、10%淘汰。

　　据叶国富透露，该公司计划上市前将门店总数增加至5000家，而未来5年哎呀呀预计将开设10000家门店。

　　同样计划大举扩张的还有餐饮特许连锁企业。真功夫高层之前向本报记者透露，今年底前，这家目前最大的中国快餐企业计划开出1000家门店。而永和大王也积极在大卖场渠道建立门店，抢占早餐、24小时服务等快餐领域，预计4年后店面数量将达到500家。顶新集团餐饮事业部有关人士也表示，在经历了三年的市场测试后，康师傅私房牛肉面馆即将在全国范围内进行高速扩张，预计未来6年内实现开店800多家。

　　数十家企业排队上市

　　在散户资金蜂拥追捧的同时，特许连锁行业因其可复制性和短期内可实现迅速扩张，同样获得了海内外基金的青睐。而深圳创业板的开通，又使这些资本打消了有关“退出机制”的最后一丝担忧。自去年开始，特许加盟行业成为境内外基金又一热点投资领域。

　　据悉，上海休闲餐厅一茶一坐完成第二轮1068万美元的风险投资融资。去10月25日，真功夫获得两家风险投资商3亿元人民币投资，今年上市在即。重庆小天鹅火锅则获得红杉中国和海纳亚洲创投基金联合投资，总金额在2000万到2500万美元之间，计划未来三年内支持重庆小天鹅在国内的开店计划。据悉，小天鹅的目标是开直营店150家，连锁加盟店200家，于2010年在香港上市。

　　除受热捧的餐饮行业外，截至目前，唯美度在全国有1600家美容连锁店，去年唯美度集团与扬子基金共同签署协议，获得融资千万美元，2-3年后有望成为国内首家上市的美容企业。荣昌洗染集团也完成第一轮融资，该公司总经理张荣耀透露，计划2011年上市。而流行美在全国拥有1800余家连锁店，其中加盟连锁店达到1700余家，在获得联想投资800万美元融资后，计划在2015年上市。有业内人士推测，已获融资的特许连锁行业数量已超过20家。

　　据有关数据统计，2002年以来，私募股权基金在消费产品和零售业方面的投资以77%的年复合增长率增长，具有私募股权基金投资背景的零售企业，在账面上取得了47%的销售增长。相比之下，上市零售企业的增长只有16%。张雄表示，上市对特许品牌的打造有很大推动。据不完全统计，目前大约有30%的特许连锁企业准备上市。而如果筹备上市的企业按预期首发IPO，今年特许连锁行业上市数量或将出现井喷，而这很可能引发一场行业的快速变革。

　　特许加盟并非完美

　　尽管特许经营有着诱人的魅力，但任何事物都有正反两面。特许加盟是一种利用自己的品牌、专有技术、经营管理模式等与他人的资本相结合来扩大经营规模的商业模式。特许加盟对特许人来说，是技术和品牌价值的扩张，是经营模式的克隆而不是资本的扩张。但不少特许加盟打着“免加盟费”的旗号，仅仅出售机器设备和销售商品，而没有后续的培训、管理及长期的合作关系，完全背离了特许加盟的根本。

　　国务院下发的《商业特许经营管理条例》于2007年5月1日正式实施，《条例》要求符合资格的特许人必须有两家直营店，工商登记经营期满一年，有注册商标以及专有经营模式、供被特许人使用的技术等。但目前，市场上从事特许经营活动的特许经营商有相当一部分不具备这些条件，如注册商标，许多特许经营商只办理了商标申请，并没有核准注册，也未发《商标注册证》。又如投资人一般缺乏订立合同的经验，不会预计到合同履行过程中的隐藏问题，但特许加盟一般签订的是框架合同，将主动权交到特许经营商手中，这增大了加盟商的投资风险，所以特许经营加盟需谨慎。

　　记者手记

　　警惕投行们的双重“角色”

　　对于目前境内外资金向特许行业大抛“橄榄枝”，中国创业者应冷静对待。“现在不断有资金找上门洽谈合作，但我们有自己的想法”，广东哎呀呀饰品连锁股份有限公司董事长叶国富表示，外来投资者入主后会有很多要求，比如公司重大决策必须经其一致通过，这将大大降低决策效率；同时这些资本对回报要求较高，如果不能如期兑现，很可能转变成沉重的债务。

　　更值得提醒的是，中国本土特许企业对于境外资本，尤其是外资投行的角色认识模糊。戴着高信誉光环的国际投行，起初的业务更像地产中介，在融资方和投资方之间搭一个桥梁，从而收取手续费。这其中，投行有两个客户，一个是融资方，另一个是投资方。而为了照顾其长期投资方，投行往往要侵犯融资方即上市企业的利益，玩命压低发行价格。另一方面，有些投行通过持有的掌控发行原始股的资源，向投资方收取高额的经纪费，这就相当于回扣。

　　在这种利益冲突下，投行并不是以为上市企业争得最大化利益为前提，而是以为自己争得利益最大化为目的。为此，有些投行还会向上市企业推销复杂金融衍生产品进行融资，之前不少因上市不成而被可转债到期逼宫几近破产的中国企业有不少案例可循。

　　因此，虽然PE、PV资金蜂拥上门，但中国本土的特许经营企业要保持清醒，不能盲目融资，也不能盲目信奉外资投行的“权威”。