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    牛年伊始，多家生鲜电商传出即将上市的消息。据不完全统计，叮咚买菜、美菜网、每日优鲜以及多点Dmall等生鲜电商领域的主要玩家近期动作频频，对于登陆资本市场跃跃欲试。然而纵观全行业，目前生鲜电商领域尚未破解盈利难题，相反“烧钱”现象仍在加剧，扎堆上市的生鲜电商企业们，谁将稳坐“第一股”？潮水退去之后，谁又在真正“裸泳”？

2021年扎堆上市

日前，同属“前置仓”模式的生鲜电商叮咚买菜、每日优鲜均传出IPO（首次公开募股）的消息。据了解，叮咚买菜考虑最快于今年年内赴美上市，至少募集3亿美元资金。而每日优鲜的上市传言去年就曾传出，有消息称每日优鲜已经秘密启动IPO计划，并已接洽多家投资机构，目前的主导投行是高盛。

与此同时，生鲜移动电商平台美菜的IPO计划尚处于探索阶段，计划融资约3亿美元，但尚未决定上市地点；此外，物美集团投资的在线零售服务供应商多点新鲜（北京）电子商务有限公司亦传来即将IPO的消息，预计最快于今年赴美上市，筹资约5亿美元。

对于上述传言，仅美菜网回应称目前暂无上市时间表，并未透露其他信息，而其他三家生鲜电商则采取不回应态度，对于上市一事三缄其口。

烧钱的资本游戏

为何2021年成为生鲜电商扎堆上市的年份？目前，生鲜电商行业的竞争已经进入了白热化阶段，各方玩家已经完成初阶的跑马圈地，但仅靠资本支持远远无法满足行业长期“供血”，单纯靠烧钱来培养市场显然并非长久之计。

从规模来看，每日优鲜目前已完成十轮融资，最近一轮是2020年年底完成的20亿元人民币战略融资。叮咚买菜自2017年上线以来，共获得七轮融资，投资方包括Tiger Global Management、红杉资本中国、启明创投、CMC资本等，当前融资轮次为B+轮。

数据显示，美菜网共有八次融资历程，融资总额超20亿美元，背后资本有高瓴资本、CMC资本、美团战略投资部等。多点Dmall则累计进行了五轮融资，融资总额超6.8亿元人民币，投资方包括兴业银行、IDG资本 、QQ音乐投资、深投控等。

据不完全统计，截至2020年10月，生鲜电商行业共发生816起投融资，其中2015年行业投融资数量达到最高。2020年生鲜电商虽然受惠于新冠肺炎疫情红利，但投融资数量仅与2019年相当。

从诞生时间来看，每日优鲜、叮咚买菜、美菜及多点Dmall均成立于行业爆炸式增长的2014及2015年，四者对应的最新估值分别为360亿元人民币、20亿美元、70亿元美元及158亿元人民币。

值得注意的是，尽管生鲜电商后起之秀发展迅猛，但是各大互联网巨头仍然牢牢占据生鲜电商的第一梯队。

据比尔咨询《2020年6月生鲜电商App活跃用户数》显示，多点Dmall、京东到家、盒马排名前三。多点Dmall背靠腾讯，京东到家隶属于京东，盒马则是阿里巴巴旗下的生鲜平台。叮咚买菜、每日优鲜、美菜网的市场份额及用户月活则明显逊于第一梯队。

“目前，生鲜电商已进入新一轮的烧钱换市场阶段，叮咚买菜、每日优鲜等商家想要进行扩张，资金至关重要。上市能够补充资金，以便进一步抢占市场份额。”网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为。

仍面临盈利难题

虽然以上四家生鲜电商平台在“烧钱大战”中存活了下来，但盈利仍是整个行业亟待解决的痛点。

以估值最高的每日优鲜为例，虽然其在2019年底就宣布实现全面盈利，但在2020年全民线上买菜大潮下，每日优鲜仍然需要投入大量资金到补贴和营销获客上，因此尽管公司已经盈利，但账面仍然存在一定资金压力。

而增长极为迅猛的叮咚买菜，目前仍迟迟未触碰到盈利及格线。从叮咚买菜最新公布的运营数据来看，其目前已经进入全国27个城市，布局超过800个前置仓，家庭用户数超3000万，日订单超80万单，月营业额超过15亿元。

按照叮咚买菜创始人梁昌霖的设想，在理想状态下每个前置仓经营一年以上，日订单达到1000单左右，平均客单价超过65元，每单便可以在刨去履单成本后获得超过3%的营业利润，实现盈利。

然而根据海通证券测算，按照数据模型，叮咚买菜只有在订单量达到1250单/天时才可以实现盈亏平衡。第三方机构调查统计显示，叮咚买菜目前日均单仓单量只有750单。换言之，不断攻城略地、开设新仓的叮咚买菜目前仍然是亏钱的。

在生鲜电商行业，流传着一组数字：2020年全国4000多家生鲜电商中，仅有1%盈利，4%持平，88%亏损，剩下7%是巨额亏损。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，由于高损耗、季节性、区域性等特点，生鲜电商在盈利方面难度很大。随着生鲜电商基础设施完善、用户习惯逐步养成、市场发展成熟，行业规模将进一步扩大。但受毛利率低、冷链运输成本高、用户习惯难以养成等因素影响，生鲜线上渗透率远低于服装、3C家电等行业。