7月22日晚间，新华百货发布公告称大股东物美控股向收购人及其一致行动人以外的公司其他股东发起部分要约，以要约方式收购不高于公司已发行股份总数6%的股份，收购价格为18.6元/股，预计最多需要资金2.5亿元，并表示本次收购不以终止上市公司的上市地位为目的。

    外界猜测，物美此番大手笔要约收购或与物美灵魂人物张文中的回归有关，新华百货多年的股权争斗有可能因此而加快落幕进程。据悉，当前张文中已重掌物美航舵。

    多年来的纠缠

    由于新华百货两大股东为了争夺控股权而不断增持股份，新华百货社会公众持股数量之低已逼近退市红线。新华百货一季报显示，第一大股东物美控股及其一致行动人持股比例为34.93％，第二大股东上海宝银创赢投资管理有限公司及其一致行动人上海兆赢股权投资基金管理有限公司（宝银系）持股32.98%。

    根据上交所规定，上市公司非社会公众持股比例不得超过75%，而新华百货股权组成中物美系、宝银系、原新华百货三股东合计持股68.89%，距离75%的红线仅差6.11%，留给物美的腾挪空间并不大。但是，如果此次要约收购顺利完成，物美系在新华百货的总持股数量将达到41.02%，与二股东宝银系将保持较为安全的领先距离。

    物美系与宝银系之争可以追溯到2015年。当年4月14日，宝银系对新华百货完成首次举牌，总计持有新华百货1132.48万股，占公司总股本的5.0191%。此后的10个交易日内，崔军再次通过旗下基金将持股比例提高到10%，跃升为新华百货第二大股东。

    同年5月，新华百货发布定增预案，表示定增获得的资金将用来补充流动资金，并用于新华百货新设的10家门店建设，以及新华百货东门广场项目。但是当时市场认为，这是新华百货为了应对宝银系“逼宫”而采取的应急措施。该定增由当时公司的控股股东物美控股认购5103万股，“宝银系”认购560万股。彼时，“宝银系”仅持有公司15.08%的股份。

    但是此次定增并没有稳住物美第一大股东的位置。从那以后将近半年的时间里，“宝银系”开始多次大量买入新华百货的股票，数次举牌后，其持股比例增至32%，以极短的时间取代物美控股成为新华百货的第一大股东。

    在宝银系成为新华百货第一大股东后不到一年，物美系经过增持再次回到新华百货第一大股东的位置。截止2016年12月7日，北京绿色安全农产品物流信息中心有限公司合计增持公司451.27万股股份，占已发行总股份的2%。据悉，该公司为物美下属的全资子公司，双方构成一致行动人关系。此次增持，使得物美系合计持有新华百货32.94%的股份。

     难入核心的宝银

    崔军这位草根出生的私募大佬，是资本市场的老手，大有天不怕地不怕的气质。

     2015年底，刚成为新华百货第一大股东的宝银系掌舵人崔军在新华百货异常高调，亲自到新华百货调研，并提出“高转增”方案取悦投资者，向新华百货全体股东发出公开信，提出“五大提议”，呼吁全体股东合力将公司打造成中国的伯克希尔和沃尔玛的结合体。崔军对于提案似乎乐此不疲。

    虽然崔军的提案大多被驳回，但是在与董事会叫板这件事上其从未放弃过。在新华百货2017年年度股东大会上，宝银系提出了3个临时提案，包括提议2017年度每10股派发现金红利44.5元。

    结果毫无悬念，董事会以违反公司章程为由驳回了宝银系的提案。董事会认为，如果不顾公司现金流的实际承受能力而冒然实施近10亿元的巨额现金分红，将置公司于资金链断裂的危险境地，对公司发展将产生重大不利影响。

     曾经有人怀疑，崔军入局新华百货是为了引起关注，炒作股价，进而抛售。新华百货曾在2016年1月将宝银系告上法庭，指出其违规减持增持，操纵股价并且存在信披违法的情况。最后法院判决将宝银系自2015年6月2日后增持的4963.9万股新华百货股份冻结，占公司股份的26.98%。

    据了解，宝银系被冻结的股份将于今年8月18日迎来解冻。早前崔军在接受媒体采访时表现出对于进入新华百货新一届董事会一事胸有成竹，“董事选举采用累计投票制，以宝银系目前掌握的32.98%股权，2019年的下一届董事会选举中一定能够进入董事会。”

    有业内人士对中国商报记者表示，对于宝银，新华百货的控股权或许只是为了短线获利，但是对于物美则具有经营层面的战略意义。新华百货是宁夏地区最大的商业零售企业，是西北地区零售巨头，物美似乎有意将新华百货作为其西北地区超市业务拓展平台，实现经营管理优势最大化。因此可以预见，这场股权争夺战物美绝对不会轻易退出。