一直”被焦虑”的顺丰刚刚打出一手“王炸”，10月26日晚间，顺丰发布公告称，顺丰与国际物流三巨头之一DHL达成战略合作协议，顺丰拟用55亿现金整合DHL在中国大陆、香港及澳门的供应链管理业务、管理团队和相关科技技术。

    根据交易方案，顺丰全资子公司顺丰香港以人民币55亿元现金的对价，购买DHL公司旗下的DHL香港、DHL北京两家公司100%的股权，顺丰香港成为这两家公司的唯一股东。交易完成后，顺丰将获得DHL在中国大陆、香港、澳门的供应链管理业务、管理团队以及运输仓储科技。交易同时还包括顺丰及DHL的供应链战略合作协议，顺丰及DHL将在中国大陆及香港的供应链领域展开双品牌合作，致力于为现有客户及新客户提供更好的供应链解决方案。

    考虑到标的公司的市场战略地位、未来增长潜力、与顺丰公司的业务协同性和DHL公司的品牌价值、本次交易标的用现金流折现法估值作价为55亿元人民币，顺丰将以自有和自筹资金支付。交易同时设定了对价调整机制，若交易标的在2018年全年的税前利润目标低于2.99亿元人民币超过10%，则DHL进行相应现金补偿。

    按照双方签订的战略合作协议，本次交易完成后，整合标的仍然保持现有的运营团队和业务的完整性。

    据了解，DHL是最早进入中国的国际物流巨头，早在1986年他们就与中国对外贸易运输集团成立了合资公司，从事国际运送、快递服务和运输，是中国对外开放的标志型企业之一。对DHL来说，伴随中国的国际化和产业的全球化，中国市场无疑是它最重要的市场之一。

    与当年中外运合作不同的是，这次顺丰与DHL是在供应链管理领域达成合作。这是DHL在中国区的成熟业务之一，已经深耕中国市场多年。

    供应链管理又被称为合同物流，契约物流，服务涉及范围包括运输管理、仓储管理、存货管理、订单管理、资讯整合及附加价值等服务，可以在各供应链物流各环节一定程度地降低客户的物流成本。目前，世界级的物流公司都把供应链管理作为其核心业务之一。

    顺丰公司董事长王卫曾公开表示，相比于业务量份额，顺丰更注重收入的质量，更注重为中高端客户提供优质的服务。顺丰未来致力于提供综合物流服务，所对标的不仅是4000亿的传统快件配送市场，而是12万亿大物流市场。顺丰方面表示，未来将持续深耕行业，利用大数据分析和云计算技术，为客户提供仓储管理、销售预测、大数据分析、物流配送、金融管理等一揽子解决方案，坚持了解客户需求、解决客户痛点、成就客户发展。

    伴随中国经济的整体升级，很多中国公司已经成为全球化运营的企业，他们对于跨境的供应链管理需求强烈。顺丰对接的优质本土企业都会成为未来DHL公司的优质客户，成为新型的MNC（跨国企业客户），为公司未来的成长提供帮助。

    根据艾瑞研究报告显示，中国的第三方物流仍处发展初期，艾瑞预计到2021 年，第三方物流在中国整体物流市场的渗透率将从2016 年的10.9%上升到20.5%。目前中国的第三方物流市场高度分散，有待龙头企业的出现。

    从国际三大快递巨头的发展史来看，并购是巨头多元化拓展的主要手段。

    长江证券研究表明，在上个世纪90 年代末，美国快递业整体增速放缓的时期，巨头通过收购方式，迅速成为领先的综合物流服务商。

    1984-1998 年，三大国际快递巨头（UPS 、FedEx和DHL）年合计并购案例平均不到1 例，而1999-2016 年，每年合计并购案例平均超过3 例。FedEx 和UPS 通过收购迅速实现综合化和全球化，并带来此后近半的营收增长。而从他们的并购史分析，其并购路径基本可概括为从快运业务到整车再到供应链管理业务，而并购范围也是从国内到国际。

    在龙头竞争时代，企业竞争的重点在于运营效率的提升和新业务的卡位布局。对于新业务的卡位布局而言，从零起步的自建模式，已难以保证取得足够的先发优势。因此，在更加注重运营、资本和创新速度的龙头时代中，以并购、合资为代表的资本合作或将是中国快递业实现综合化加速转型的重要方式。