低迷许久的香港零售业近期出现了复苏的苗头。对香港零售业复苏趋势最为敏感的是香港珠宝业，行业代表品牌业绩一反过去一年的颓势，收入涨幅甚至高达双位数。

    今年3月，香港月度零售业总销货价值反弹至357亿港元，同比上升3.1%，结束了长达24个月以来的跌势，截至最新公布的8月数据已经连续5个月上涨。普华永道零售及消费品行业亚太区中国兼香港主管合伙人郑焕然也乐观预测，今年全年香港零售业有望复苏，零售额将出现3-4%的增长，有望达到4500亿港元。

    根据谢瑞麟公布的截至今年8月底止业绩上半年财报，净利润同比猛涨48.85%至1747.4万元，销售额则同比上涨11.84%至17.33亿元，毛利润同比减少5.5%至7.12亿元。上半财年，港澳零售业务销售额录得5.3%升幅，同店销售则录得2.5%的跌幅，中国内地的零售业务销售额同比减少1.7%，同店销售下跌3.1%。

    周大福第二季度销售额也录得双位数上涨。在截至2017年9月30日的三个月内，周大福在内地及香港与澳门地销售额增长与去年同期相比分别增加15%及12%，同店销售增长与去年同期相比分别增加9%及13%。 投资银行麦格里表示，尽管周大福第二季在香港关闭了4个零售点，但香港市场仍会是今年业务增长主要动力，主要得益于持续减店及租金下降带来的营业杠杆。

    据麦格里预计，周大福今年利润增幅或达22%，其第二季度的业绩证实香港零售正处复苏正确轨道。今年初到现在，周大福股票累积增幅已达46%，目前市值约872亿港元。

    几个月前，周大福董事总经理黄绍基也曾表示，公司香港业务经过3年调整，从去年下半年开始改善，去年第四季开始维持销售正增长，预计今年全年将会继续维持正增长。他认为，正增长主要得益于周大福策略性地调整店铺数量，同时整体香港游客数字逐渐止跌回稳，也有助业务恢复增长。内地客占香港销售数量虽有减幅，但游客区内地旅客人数近年开始稳定，会以时尚设计及有特色个性产品吸引更多内地消费者到香港购物。

    同样尝到复苏甜头的还有香港六福集团，公司最新公告称，集团2018财政年度第二季零售业务的整体黄金产品同店销售录得21%的升幅，对比上一季度大幅改善。另一方面，香港及澳门市场的珠宝首饰产品销售亦因市场改善并得益于成功推出多类型时尚及高性价比产品，令集团在今年第二季的整体珠宝首饰产品同店销售增长达16%。

    除珠宝业之外，香港主要时尚相关品牌也见抬头趋势。以利丰集团为例，该公司上半财年虽然销售额下跌，但是净利润有所增长。

    在截至6月底的上半财年内，利丰集团净利润同比大涨39.6%至1.01亿美元合约7.9亿港元，期内销售额及经营成本皆较去年同期减少，销售额同比下跌9.02%至72.64亿美元，经营成本则减少8.8%至64.41亿美元，毛利润同比减少10.66%至82.26亿美元，毛利率为11.5%。

    美妆零售集团莎莎也在第二财季取得良好表现。据莎莎国际公布的最新数据显示，在截至今年9月底止的第二财季内，其整体零售及批发业务销售额同比上升1.1%至19.18亿元，港澳地区零售销售额则同比增长2.1%。集团表示对港澳市场下半年发展依然谨慎乐观，并将继续积极优化产品组合及提升消费者购物体验，以迎合市场多变的需求。

    复苏趋势同时惠及商业地产，尖沙咀崇光百货上半年销售获得双位数增长。期内，利福国际旗下的铜锣湾崇光销售上半年收入下跌1.5%至39.72亿元，主要由于铜锣湾崇光内的超市关闭接近2个月进行翻新工程，期内逗留购买比率较去年同期下跌2.3个百分点至32.4%，而平均每宗交易额则维持稳定在1,344港元。而尖沙咀崇光平均每宗交易额及客流量均较去年同期增加，化妆品及护肤产品继续是主要增长推动力，销售增长呈双位数。

    零售业主要品牌业绩看涨部分得益于外部环境因素。今年正值香港回归20周年，而欧美地缘政治不稳，韩国“萨德”事件也间接促使内地游客回流香港。人民币汇率走强也令香港购物重新获得价格优势。

    利福国际表示虽然香港零售市场有所复苏，今年下半年会继续好转，但是不可能出现大反弹。

    但是有分析认为，要下香港零售业复苏的定论仍然为时过早。内地业务为业绩复苏品牌提供了强劲动力，尤其是电商业务的增长。以周大福为例，早在2009年已登陆天猫平台，并于2010年建立内地官方网店。虽然香港仍然是品牌主战场，但是鉴于与京东等主要电商平台加强合作，周大福在内地的珠宝业务的电子商务销售额持续上升，成为一大增长动力。第二季度同比增长104%，销量录得92%的强劲增长。

    而就零售业整体环境来讲，市场还未体现出明显的复苏趋势。尽管香港1至8月份零售业总销售额临按年上升0.3%至2893亿元，但据香港政府统计处公布，今年8月的零售业总销货价值的临时估计同比上升2.7%至348亿元，低于市场预期的增长3.5%。

    还有一些品牌业绩仍然低迷，卓悦上半年亏损翻倍，与竞争对手莎莎集团呈现鲜明对比。期内，卓悦集团净亏损较去年同期的2851.7万港元扩大一倍至5775万港元，销售额则同比减少9.3%至9.168亿港元。集团表示亏损扩大和销售额的减少主要受过去三年香港零售业持续衰退和香港地区消费疲软影响。

    早前，由于香港零售业发达而市场规模又太小，电商仓储成本过高等原因，香港并没有发展出成熟的电商体系，电商的渗透率不足两个百分点。与此同时，内地电商业务却在短短十年内发展迅速。不过在新的电商时代，这也意味着香港电子商务潜力巨大。去年以来，天猫超市在香港开始实行包邮入户，苏宁易购上线跨境电商项目，均受到香港消费者广泛欢迎，同时为内地电商平台的时尚零售品类入驻香港带来更多想象空间。

    根据普华永道的统计显示，今年第一季度中国商品和服务的网上零售额达到140万亿元，同比增长32.1%，同期实体店的零售额仅增长了7.2%。事实上，无论外部市场如何变化，这两年的香港零售业一直没有被成功激活，内地访港游客也没有体现出明显的回流。

    有分析认为，随着线上销售时代的到来，旅游业刺激消费的时代已经过去，香港已经无法回到内地游客访港高峰时期的高点，而电商才是香港新的机遇。