---

    按照中国入世协议，５年内我国金融业将全方位开放。中国入世已经一年，金融业各项开放正有条不紊地进行。金融业的加速对外开放，将给我国长期封闭的金融业带来国外先进的经营理念、经营方式、金融品种、管理方式，给我国金融业注入新的活力，推动我国金融业和国际金融业接轨，

    金融业对外开放要既积极又慎重

    但是，必须看到，和其他行业相比，由于金融业长期来承担了过多的政策性功能，如银行对国有企业的大量行政性贷款、股市的功能设计主要为国有企业改革提供融资服务等，造成银行不良贷款比例大、股市股本结构不合理、上市公司质量逐年下降等历史问题，使金融业在推进市场化、国际化的对外开放进程中，遇到了比其他行业更多的困难和障碍。加上金融业在国民经济中的极其重要的地位，以及其他国家在金融业对外开放过程中的历史教训，使我国金融业的对外开放，既要积极推进，又要慎重稳妥。　

    大洗牌——对ＱＦＩＩ制度的错误注解

    一种观点认为，我国金融业的对外开放将引发中国金融业大洗牌。何谓洗牌？会玩麻将、扑克的人都懂得，麻将、扑克玩完一局后要把牌推倒重新整合，人称洗牌。从某种角度，洗牌和推倒重来含义并无实质区别。这种观点引发了十六大以来中国股市反常的暴跌。

    去年中国股市的基本面是几年来最好的一年：一是在世界经济衰退的背景下，中国头三季度经济增长高达７·９％；二是头三季度上市公司平均每股收益已达前年全年水平，全年业绩有望增长２５％；三是管理层出台利好政策超过任何一年；四是十六大提出了全面建设小康社会的目标，意味着中国经济将持久高速增长。可是，当十六大召开当天，中国证监会与央行制定的《合格境外机构投资者（ＱＦＩＩ）境内证券投资管理暂行办法》公布，却引发股市暴跌。此后，股市连跌半月，最大跌幅高达１２％，１３００多亿市值被蒸发。其中重要原因就是有些人对ＱＦＩＩ制度作出错误注解，提出ＱＦＩＩ制度将引起中国股市大洗牌。

    接轨只能是游戏规则的接轨

    “洗牌论”之所以错误，是因为：

    第一，它不符合中央在稳定中求发展的方针。在去年初召开的全国金融工作会议上，中央领导同志明确提出“证券市场在经济发展中的作用日益重要，规范和发展证券市场的方针不会改变。稳定是发展的基础＂。在稳定中求发展不仅是证券市场而且是整个金融业的发展方针，它要求金融市场和国际接轨应实行“软着陆＂而不是“硬着陆＂。维护金融市场的稳定发展，关系金融系统安全和国民经济的健康发展。在我国进入全面建设小康社会的新的历史阶段，特别要坚持稳定中求发展。没有稳定，就不可能顺利实现进一步改革开放的任务。

    第二，它主张的与国际接轨违背了中国国情。“洗牌论＂引发股市反常暴跌的主要是强调市盈率要和国际接轨的观点。这种观点忽视了中国股市较高市盈率形成的中国国情：一是２／３股本不流通，二是中国经济持续高速增长，三是中国股市市盈率的计算方法和国际不同，四是中国股市是新生市场。而且，世界股市有美国、英国、日本等几十个股市，美国有纽约和纳斯达克股市，其市盈率都不同，如果是市盈率要和国际接轨，又应和哪个股市接轨？与国际接轨，只能是游戏规则的接轨，而不是把外国的一切都搬到中国。