---

    
    据中国人民银行统计数据，今年以来居民储蓄继续快速增长，到８月末，城乡居民储蓄存款余额为８·３万亿元，同比增长１８％，增幅比上年同期高５·７个百分点。今年前８个月居民储蓄存款累计增加９５９８亿元，比上年同期多增３３４５亿元。
    储蓄存款剧增主要来自富人

    贫富差距拉大是我国近年经济生活的一个显著特点。目前，反映贫富差距的基尼系数我国已达到０·４５８，而１９９８年世界平均是０·３９６，西方六大工业化国家（不包括日本）平均为０·３２７。储蓄存款的地区结构充分反映这点。到今年上半年止，广东和江苏两省的储蓄存款超过一万亿元，如果加上上海、浙江，中国经济最发达的４省市的存款占全国储蓄存款的大约４成。

    就是在发达地区，高低收入家庭储蓄存款增长差距也不断拉大。以广东为例，调查数据表明，只占抽样调查户数１０％的最高收入户，今年一季度人均年新增储蓄存款８３９１·３元，比占１０％的最低收入户的新增储蓄存款３８７·９元高出２０·６倍。人均年新增储蓄存款深圳、珠海分别达到一万元以上，而全省最低的市人均年新增存款不足５００元，最高的地区与最低的地区差距达２０倍。

    中低收入者存钱存的是安全感

    从１９９６年以来，我国已８次减息。每次减息公布，专家们都异口同声说减息会把百姓的钱从银行引到商店，带动消费。可是，每次降息后储蓄存款都是不降反升。在一个储蓄率已经很高的国家，在一个大多数人刚刚告别温饱迈向小康、小部分人至今仍然处在贫困线以下的国家，老百姓为什么不愿花钱？主要原因有二：一是当生活达到一定水平以后，呈现边际消费倾向递减的规律。基本消费已得到满足，更高层次的消费有待积累，促使储蓄倾向增强。二是住房制度、教育制度、医疗制度、退休养老制度、就业制度等改革，使人们预期未来支出增加，加上社会保障制度目前还未健全，令大部分中低收入家庭不敢大胆花钱。

    与过去的储蓄存款增长相比，近年最大的不同在于新增存款结构定期比例大幅度增加。这一现象只能用对未来支出预期不确定所强化的预防动机来解释。央行去年第四季度的问卷调查结果也印证了这一判断：在居民储蓄存款动机中，教育支出、养老支出和买房、装修支出列前三位。显然，储蓄存款过快增长以及消费需求不足是与社会保障制度改革、各种福利制度改革、国有企业改革、就业竞争加剧等改革推进直接相关的。存钱存的是安全感，是百姓对近年储蓄高速增长的通俗注释。

    股市低迷是重要原因

    在近几年居民储蓄存款的高增长中，２０００年是个例外。该年居民储蓄存款增长仅为７·９％，是改革开放以来惟一储蓄存款增长率为一位数的一年。原因是当年的大牛市把百姓的大量银行存款赶到了股市。中国股市投资者已有３０００多万，他们中大多数是城市的中产阶层，其银行存款占我国居民储蓄存款的相当份额。股市的走势无疑影响着他们的金融资产结构中银行资产和股市资产的比例。

    按照目前一年期定期存款利率１·９８％和利息所得税２０％计算，税后的一年期定期存款利率实为１·５８４％。由此可计算出一年期定期存款的市盈率为６３·１３倍。而目前股市平均市盈率约在３０—４０倍左右，其投资价值显而易见。今年以来，为了引导资金入市，证券管理层出台了许多利好政策，但由于种种复杂原因，资金就是不愿入市，导致今年股市持续低迷。在股市仍是百姓投资主渠道的情况下，大量资金回流银行也就在情理中。

    储蓄存款高增长使银行经营风险加大

    银行体系的基本功能之一是要完成储蓄向投资和消费的转化，这种转化是否顺利决定了储蓄增长对银行经营风险的影响。贷款的总量和存款的总量应该是相适应的，银行存多贷少就只能做赔本买卖。所以，如果储蓄向投资和消费的转化不顺、资金贷不出去，储蓄的高增长就意味着银行经营风险的扩大。目前储蓄向投资转化的主要障碍，一是社会信用制度不健全，社会信用基础不佳。有些企业恶意拖欠，滥用贷款，恶化了信贷资产质量，使银行出现“惜贷＂现象；二是绝大部分产品供大于求，企业很难找到好的投资项目，也使企业“惜贷＂，最终阻碍储蓄存款转化为企业投资。另外，个人信用制度不健全，借款人的信用度低，制约了银行个人消费信贷业务的拓展，也不利于储蓄存款转化为个人消费。