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与狼共舞,蒙牛艰辛上市
来源:赢周刊 发布时间:2005-4-8 点击数:


  香港资本圈提到中国民营经济时往往是这样的概念:亦真亦幻,充满奇迹,似乎没有什么是不可能的。那些传奇般创造财富神话的民营企业家们,更是中环写字楼里永远的话题。随着“蒙牛乳业”(2319.HK)的上市,牛根生和他的“蒙牛”成了最新的代表。陪伴他们登陆香港的,是资本大鳄摩根士丹利。熙熙攘攘参与配售的机构与市民,与其说是直奔“蒙牛”而来,不如说是奔着给大家讲述“蒙牛”故事的摩根士丹利而来。

 

也许你可以把这说成是资本与产业强强联合的双赢案例,但是,资本的本性只为逐利。让我们抛开对“蒙牛”奇迹连篇累牍的溢美之辞,从纯粹的资本财技角度,解析“蒙牛乳业”上市的秘密,从而见证“蒙牛”在中国的资本荒漠中四处碰壁,以及与跨国资本博弈的过程中孤注一掷的艰辛财富故事。

 

蒙牛股份:注册于呼和浩特市的蒙牛乳业(集团)股份有限公司,设立于1999年。

 

蒙牛乳业:注册于开曼群岛的壳公司China Mengniu Dairy Holdings,为在香港挂牌的上市公司,股东为蒙牛系公司与外资系公司,为开曼公司的股权映射公司,专为上市挂牌设立,设立于2004年。


 

开曼公司:注册于开曼群岛的壳公司China Dairty Holdings(中国乳业控股),“蒙牛乳业”的境外资本运作主体,设立于2002年。

 

毛里求斯公司:注册于毛里求斯的壳公司China Dairty MauritiusLtd.(中国乳业毛里求斯有限公司),股东为开曼公司,为“蒙牛股份”的外方绝对控股股东,设立于2002年。

 

摩根士丹利:Morgan Stanley,著名国际投资银行,是“蒙牛”上市的全球联席经办人和副保荐人,通过在开曼设立MS Diary Holdings(摩根乳业控股)对“蒙牛”投资,文中被列入外资系。

 

鼎晖:China Diamond Holdings Ltd.,原中国国际金融有限公司(CICC)直接投资部,后独立发展成为一家风险投资基金,通过在开曼设立CDH China Fund ..对“蒙牛”进行上市前投资,文中被列入外资系。

 

英联投资:CCP,是英国最大的保险公司商联保险(CGU)和英国联邦投资集团(CDC)共同设立的投资基金,通过在毛里求斯设立CGU-CDC China Investment company Ltd.对“蒙牛”进行上市前投资,文中被列入外资系。

 

2004610,“蒙牛乳业”(2319.HK)在香港挂牌上市,并创造出又一个奇迹:公开发售3.5亿股其中1亿股为旧股,公众超额认购达206倍,一次性冻结资金283亿港元,股票发行价格稳稳地落在了最初设计的询价区间3.1253.925港元的上限,全面摊薄市盈率高达19倍,IPO融资近14亿港元。后来居上的“蒙牛乳业”,由此在资本运作方面赶上了同行业第一梯队的所有对手,“蒙牛”的掌门人牛根生也再一次成为众人注目的焦点。

 

第一桶金之后

 

寒微创业中的某些选择,与其说是洞烛先机的布局,不如说是误打误撞的无奈,不过若干年后,他成功了,连当年的孤注一掷都被会被解释成十面埋伏的高招。

 

19991月,牛根生和几个同是“伊利”出来的高管成立了蒙牛乳业有限责任公司,它的注册资金是100万元。

 

1999818,新生没几个月的“蒙牛”居然进行了股份制改造——成立内蒙古蒙牛乳业股份有限公司,注册资本猛增到1398万元,折股1398万股,发起人是10个自然人。按照出资额度排序,他们是:牛根生、邓九强、侯江斌、孙玉斌、邱连军、杨文俊、孙先红、卢俊、庞开泰、谢秋旭。从此刻起,这些人始终是“蒙牛”财富故事中的主人公。其中,邓九强和谢秋旭,是牛根生的生意伙伴,前者是提供冰淇淋、牛奶工业设备的呼和浩特市轻工机械有限公司的老板(后来投身“蒙牛”做了副董事长);后者是以前给“伊利”后来给“蒙牛”印牛奶、冰淇淋包装盒的潮州阳天印务有限公司的董事长;其他人大都是原“伊利”公司的管理与技术人才。

 

原始股的投机欲和1999年中国资本市场创业板故事的风生水起。 “蒙牛”此次增资中,牛根生名下的出资额最大,入股资金180万元,占注册资本的12.88%。

 

之后,蒙牛又进行了两次增资扩股,第一次扩股到2588万元,第二次扩股到4598万元。

 

但是真正让其在国际资本市场的道路狂奔起来,还得要等到20027月,此时蒙牛已经成立了3年,摩根士丹利、英联、鼎晖三家投资机构登场了而且一登场就给“蒙牛”动起了资本运作的大手术。

 

 

作者:佚名  编辑:kesum
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