2月28日，国内最大伴娘裙制造商嘉艺控股（01025，HK）登陆港交所，共发行1.3亿股，发售价为每股0.98港元。截至当日收盘，嘉艺控股报1.06港元/股，涨幅达8.16%，可谓成功抢到了“捧花”。

    2017年，嘉艺控股以伴娘裙收入占2.9%的市场份额，成为中国最大的伴娘裙制造商。

    《每日经济新闻》记者注意到，国内婚纱及伴娘裙市场极度分散。根据Ipsos报告，2017年我国约有6000家伴娘裙、婚纱及特别场合服制造商，前五大制造商共仅占5.8%的市场份额。此外，尽管为行业龙头，但嘉艺控股仍存在客户依赖大、不重视知识产权等问题。

    “伴娘裙”概念股首秀

    2月28日，国内伴娘裙龙头企业嘉艺控股在港交所挂牌上市，共发行1.3亿股，发售价为每股0.98港元，募集资金将主要用于新设楼面面积约1.6万平方米，年产能为60万至80万个产品单位的工厂。

    嘉艺控股称，扩大产能之后，公司预期截至2022年3月底的财年收入与截至2018年3月底的财年相比将增加约67.9%。

    根据招股书，嘉艺控股拥有超过20年历史，是伴娘裙、婚纱及特别场合服的一站式解决方案供应商，主要为国际著名品牌独家供应产品，同时提供多元化增值服务，包括潮流走势分析、产品设计及开发、原材料采购等，其工厂位于东莞，主要销往美国市场。

    嘉艺控股援引Ipsos报告称，2017年嘉艺控股以伴娘裙收入约占2.9%的市场份额，成为中国最大的伴娘裙制造商；若按伴娘裙销量计，则占美国市场份额的约7.1%。

    《每日经济新闻》记者注意到，截至2018年3月末的3个财年，嘉艺控股分别实现收入1.65亿港元、1.69亿港元和2.08亿港元，稳步增长，复合年增长率约为12.3%；收入主要由销售伴娘裙产生，分别占当期总收入的约79.3%、77.3%和62.3%。

    截至2018年12月末的9个月，嘉艺控股售出约88.06万件产品，包括约28.18万件伴娘裙、2400件婚纱及59.64万件特别场合服，新订单总值约1.78亿港元，按年升约19.8%。

   挂牌首日，嘉艺控股赢得“头彩”，股价一路上涨。截至收盘报1.06港元/股，涨幅为8.16%。

    伴娘裙市场高度分散

    虽为龙头，但嘉艺控股所在的伴娘裙市场高度分散且竞争激烈。根据Ipsos报告，国内2017年约有6000家伴娘裙、婚纱及特别场合服制造商，前五大伴娘裙制造商共仅占5.8%的市场份额。

    资料显示，中国是世界上最大的婚纱、伴娘裙及特别场合服制造中心，生产基地主要集中在潮州、广州、苏州及厦门等刺绣历史悠久的城市，大部分业内参与者为小型家族企业及小型工厂。

    随着外国婚礼服饰需求的稳定，以及中西合璧的婚礼在中国日益普及，借助劳动力优势和设计水平的提高，国内婚纱及伴娘裙制造业不断发展。据Ipsos报告，2012~2017年，中国婚纱及伴娘裙制造业收入的复合年增长率为6.6%，预计2018~2021年总收入将增加5%。

    “婚纱、伴娘裙企业主打的是小众、精细的市场，结婚人群的市场不会太大，但重在稳定。”华南商业智库理事长王先庆向记者分析道。

    王先庆认为，这类企业上市有助于扩大产能，尤其是根据国外市场不同文化特色去设计、开拓。“必须时尚起来，才有成长空间。”他进一步表示。

    而嘉艺控股目前的研发设计并未注册知识产权，并且对客户依赖较大，存在一定的风险。

    《每日经济新闻》记者注意到，招股书显示，嘉艺控股记录期内已与客户合作开发近1000项设计，但公司通常不会就产品设计注册知识产权；最近三个财年，嘉艺控股前五大客户销售收入占比处于较高水平，分别占总收入的83.7%、79.6%和86.3%。

    嘉艺控股称，若客户将公司的设计交由其他制造商并从该制造商购买产品，公司的业务、财务状况及经营业绩将会受到重大不利影响。

    记者尝试就上述问题采访嘉艺控股，但截至发稿尚未获回复。